近期，鋰電企業陸續發布上半年業績報告，包括寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、國軒高科在內的鋰電頭部企業營業收入、業績均實現不同程度增長。但隨著近年產能規劃逐步落地，動力電池競爭加劇，多家企業毛利率增幅不及預期，行業紅利增速已趨于見頂，甚至出現下行勢頭。

在此背景下，鋰電企業積極尋找新的增長極，市場側重點向利潤更為可觀的儲能領域轉移。

毛利率增速不及預期

今年上半年業績最引人矚目的，當屬寧德時代。寧德時代公告的年中報顯示，報告期內實現營收1892億元，同比增長67.52%，凈利潤207.17億元，同比增長153.64%，實現日均凈賺“1個億的小目標”。以凈利潤和營收指標來看，這也是寧德時代近5年來最好看的半年業績表現。

得益于新能源汽車行業快速發展，動力電池市場需求旺盛。上半年，中創新航實現營業額約122.95億元，同比上一年度增長34.1%，凈利潤約2.66億元，同比增長60.8%；國軒高科上半年實現營業收入152.39億元，同比增長76.42%，實現歸母凈利潤2.09億元，同比增長223.75%；欣旺達上半年實現營業收入222.36億元，同比增長2.39%，實現歸母凈利潤4.38億元，同比增長17.86%。

國軒高科方面表示，上半年公司新建產能逐步投產，供貨能力進一步加強，客戶結構持續優化和改善。同時，公司積極布局鋰電池上游產業，提升成本控制能力、降本增效，本期歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅增長，扣除非經常性損益后的凈利潤扭虧為盈。

盡管營業收入增長明顯,但毛利率情況卻不及預期。上半年，多家企業毛利率同比增速不到1個百分點。比如，中創新航毛利率為9.6%，較上年同期提升0.1%；國軒高科毛利率為15.35%，同比上升0.93%；欣旺達毛利率為14.46%，同比增長0.7%；億緯鋰能動力電池營收121.19億元，毛利率為14.11%，較上年同期小幅微增0.36%。

儲能業務增長態勢明顯

從各家鋰電企業的半年報中可以發現，動力電池業務增速有限，儲能成為業績增長的新支點。

從寧德時代主營業務來看，主要分為動力電池系統、儲能電池系統、電池材料及回收、電池礦產資源四大板塊。今年上半年，上述四大業務板塊營收分別為1394.18億元、279.85億元、126.82億元、28.52億元，在總營收中的占比分別為73.67%、14.79%、6.7%和1.51%。其中，儲能電池系統業績增速最快，上半年營收同比增長119.73%，毛利率同比增長14.89%，超過動力電池系統5.31%的增速。

今年上半年，欣旺達儲能系統實現營業收入3.79億元，同比增長152.06%，毛利率達16.01%，高于15.49%的電動汽車類電池毛利率；中創新航持續開拓境內外儲能系統等市場業務領域，全面覆蓋發電側、電網側、用戶側各類應用場景，其儲能系統產品也在上半年實現了強勁增長，營收達19.17億元，同比暴增268.1%；上半年國軒高科儲能業務收入規模達到41.47億元，占營收比重達27.21%，同比增長224.33%，儲能營收已超去年全年水平。

隨著新能源配儲政策落地以及電力現貨市場逐漸完善，新型儲能市場需求快速釋放，在歐洲、北美、中國等主要市場需求快速增長帶動下，儲能電池出貨量規模再創新高，行業迎來規模化擴充。對鋰電企業而言，儲能電池業務作為第二增長曲線的潛質已經顯現，當前正是規模迅速擴張的關鍵期，但其市場集中度還沒有動力電池行業那么高，這也就意味著，企業還有很多發展機會。