歷史重演，從跑步入局到慘烈離場，將成為大多短視者的命運？

2023年意氣風發不再的硅料，仿若大限將至的刑犯，看著產能過剩的劊子手，等待降價的鍘刀落地。

利潤“速”滑

10月25日，通威股份披露2023年三季報，公司第三季度實現營收373.52億元，同比降10.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤30.31億元，同比降68.11%。

不僅僅是通威，大全、新特等硅料業務為主的上市企業利潤均在2023年顯現出下滑趨勢。

2023前三季度硅料上市企業業績

根據相關統計，盡管2023年硅料仍是光伏主產業鏈盈利率最高的環節，其利潤已經顯而易見邁入過山車的后半段。

來源：網絡

2020年下半年以來，硅料價格一路上揚，賺錢效應水漲船高，于2022年達到頂峰，而2023年不到半年的時間，將持續兩年多的漲價打回原型，從最高點最多暴跌80%，隨之而來的是逐步消失的高額利潤。

龍頭尚且能在退潮時保持一定盈利水準，然降價大勢所趨，波濤洶涌，更多的是戰戰兢兢，如履薄冰。產能“急”飆硅料價格之所以能得到快速下降，同樣與近兩年多晶硅產能的快速擴張不無關系。

2020年，我國多晶硅產量達39.2萬噸，同比增長14.6%；

2021年，我國多晶硅產量達50.5萬噸，同比增長27.5%；

2022年，我國國多晶硅產量約85.7萬噸,同比增加69.4%；

2023年上半年，我國多晶硅產量超過60.6萬噸,同比增長66.1%。

2023年上半年我國多晶硅的產量已經接近2020年全年的兩倍，全球占比近90%。

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硅料產能建設周期在一年半左右，硅料漲價期間陸續入場的新老玩家產能不斷釋放，使其在2023年成為光伏產業鏈最過剩的環節。

然而這些過剩產能，卻不一定都是高效產能，一定不都是需求產能。

進退維亟

除了擴產周期長，硅料環節的另一個特點是投資大，盡管投資需要一定資金規模，在前期高額利潤吸引下仍有無數玩家瘋狂布局，然而一切的前提是保持高售價，當硅料價格泡沫破裂，不具備成本優勢、盲目投產的企業面臨的將是巨額虧損。

和一些大型化工廠一樣，多晶硅產線并不是說停就能停的，一般情況下，由于爐子停掉的成本比較大，為保證客戶需求與工人就業、企業正常運轉等，一旦開線便難以關停。

入局比較早的企業，能享受一波硅料漲價紅利，而稍晚一些，加上不短的產能建設周期，在硅料降價后，是否續建、是否投產是個問題。

2021年11月，潤陽股份在寧夏啟動5萬噸多晶硅項目，原計劃于2022年年底投產，實際于2023年2月份建成，據了解，潤陽股份寧夏硅料廠的平均成本高達8萬元/噸，僅點火了四個月，便被迫停產。

2022年4月，江蘇陽光與包頭市人民政府簽訂走投資約200億的光伏產業鏈投資協議，其中包括10萬噸的多晶硅，原計劃一期5萬噸于今年上半年開工，目前尚未開工，且回應項目后續推進和實施存在較大不確定性。

在2023年6月份硅料價格跌至60元以下最低點，多家多晶硅企業出現停止出貨的現象，部分企業受市場價格因素影響停產檢修，內蒙古東立、甘肅寶豐等企業選擇延遲投產。

行業內老舊的、規模較小的、成本較高的產能尤為難捱。

生死博殺

每萬噸多晶硅投資大概在8-10億元，數十萬噸多晶硅產能過剩，便意味著數百億元投資打水漂。

多晶硅價格快速上漲的時候，晚一個月入局，就是少賺幾億；多晶硅價格快速下跌的時候，晚一個月出貨，就是多虧幾十億。

7—8月，全國多晶硅產量達23.35萬噸，同比增長93.8%，9月，多晶硅價格經歷短暫上漲后開始新的一輪下跌，于10月下旬再次跌破80元/kg。

10月25日，據中國有色金屬工業協會硅業分會消息，由于上周調研未得到足夠的新增成交信息，雖然價格已經呈現下跌趨勢，但是針對具體成交價格依舊存在分歧，基本上無新簽訂單，五家硅料龍頭在近期均未成交單，故暫停報價。

10月31日，大全能源發布公告，市場環境、供需關系影響下，決定將包頭二期10萬噸高純多晶硅項目達到預定可使用狀態日期延期至2024年第二季度。此前硅業分會認為，根據硅料生產企業價格談判情況與下游企業反饋，預計新一輪成交五家一線大廠N型硅料價格將在7.7-8.0萬元/噸附近達到平衡，P型復投料將在7.0-7.3萬元/噸達到平衡，其余廠家的價格則有進一步松動的可能。

今日（11月1日），SMM報價顯示，多晶硅致密料均價68元/kg，市場過剩較為明顯。同日，硅業分會致密料報價67.9元/kg，復投料均價為69.7元/kg。

一線企業綜合生產成本不到60元/千克，成本越低，盈利越高。當硅料價格日益逼近成本線，接下來就是高成本、低效產能不斷出清的過程。

尾聲越來越近，誰將成為此輪瘋狂的犧牲者？