光伏膠膜行業，在2023年的發展可謂是頭尾兩難。根據此前披露的半年報看，2023年上半年，光伏膠膜企業的業績普遍不及預期，出現下滑甚至虧損的情況。像海優新材、鹿山新材、賽伍技術、天洋新材等企業都出現了上述情況。

三季度以來，光伏膠膜行業像是迎來了發展的曙光，出現量價同升的情況，各光伏膠膜企業的盈利能力也有所改善和恢復。但是，就在光伏膠膜行業三季度出現出貨小高潮后，受到光伏膠膜價格下滑、組件仍存在高庫存的情況下，四季度光伏膠膜企業的業績或將再度遇冷，出現頹勢。

四季度光伏膠膜發展市場遇難

相關資料顯示，光伏膠膜是一種關鍵的包裝材料，主要用于生產光伏模塊，來保護模塊內部的電池。根據產品結構的不同，大致分為EVA膜，POE膜等。光伏膠膜作為光伏產業的核心材料之一，近年來在光伏產業的不斷發展下，市場的需求量逐年增加。也就是在光伏行業蓬勃發展的當下，光伏膠膜產業的發展前景按理說自然是一片開闊的景象。

但是，2023年卻出現了變數。受到整個光伏行業產能過剩的影響，組件環節高庫存狀態持續維持。三季度作為此前的光伏傳統旺季，市場表現也不是很良好。在各環節紛紛去庫存的情況之下，光伏膠膜企業的日子并不好過。

根據SMM光伏膠膜11月20日的最新價格來看，EVA膠膜（透明）的均價已經跌至7.68元/平方米；EVA膠膜（白色）的均價已經跌至8.48元/平方米；POE膠膜跌至14.72元/平方米；EPE膠膜的均價也跌至9.9元/平方米。其中，POE膠膜價格與11月初相比，已經下跌2%-4%。

光伏膠膜行業的困境，并不是在四季度才開始顯現出來的。

早在今年的二季度，光伏膠膜行業的發展就出現了明顯的阻礙。今年硅料價格下跌已經貫穿光伏產業，在硅料價格下行的情況下，組件端處于觀望狀態，采購光伏膠膜的意向不斷下降。

因此，在2023年二季度，膠膜的價格一路走低，數據顯示，4月初，EVA膠膜價格11元/平方米；7月初，EVA膠膜價格下跌到8.5元/平方米，跌幅達到23%。

在這樣的情況之下，2023年上半年，光伏膠膜企業的業績普遍承壓，出現慘不忍睹的情況，企業表示，公司業績不佳，與光伏膠膜毛利率下降有關。

光伏膠膜行業的各企業諸如賽伍技術、海優新材、鹿山新材、天洋新材等都出現了業績下滑或是虧損的情況。

具體來看，2023年上半年，賽伍技術實現營業收入和歸母凈利潤分別為22.21億元和0.50億元，同比下降1.66%和71.25%；

天洋新材實現營業收入和歸母凈利潤分別為6.11億元和0.01億元，同比下降9.6%和96.52%。

海優新材和鹿山新材澤手出現了虧損的情況，在報告期內，海優新材實現歸母凈利潤-0.34億元，同比下降116.42%；鹿山新材實現歸母凈利潤-0.67億元，同比下降186.90%。

對于業績的下降，整個光伏膠膜行業面臨的困境是大同小異的。除了頭部企業能夠憑借成本優勢守住業績增速外，其它二三線光伏膠膜廠商出現虧損的原因都不盡相同。

2023年9月，賽伍技術相關人士在2023年半年度業績說明會上也表示，“因受到市場環境、供需情況、原材料價格波動等方面因素影響，包括賽伍技術在內行業大多數膠膜廠商上半年均處在虧損中（注：主要指光伏膠膜業務）”。

進入三季度，光伏膠膜行業迎來了出貨的小高峰。伴隨著7/8月硅料價格探底，組件廠商三季度的排場有所上升，觀望情緒下降。隨著組件環節開工投產的比例不斷提高，三季度光伏膠膜企業的業出貨量開始上升。同時，三季度開始，由于EVA粒子價格的上漲，EVA膠膜的價格也隨著水漲船高。在雙重利好因素疊加的情況之下，光伏膠膜企業三季度的業績有所回春。

其中，作為光伏膠膜市占率超過50%的膠膜龍頭企業福斯特，2023年第三季度，其實現營收60.34億元，同比增長33.2%，歸母凈利潤5.46億元，同比增長14.7%。對于業績的上升，福斯特方面表示，2023年前三季度，福斯特光伏膠膜出貨量為15.95億平，同比增長77%；其中，第三季度出貨6.3億平，環比增長24%，主要是硅料價格企穩后組件排產提升帶來的出貨量的增長。

不過，最近從價格來看，尤其是2023年九月底，光伏EVA粒子和EVA膠膜價格下跌迅速。其中， EVA粒子價格從16200元/噸，下跌到14780元/噸，下降了8%。

EVA粒子的價格不斷下跌，另一端，組件的價格也在一路走跌，甚至在1元/瓦的范圍內游走。在這樣的情況下，組件企業自然希望光伏膠膜價格跟著下跌，而在EVA粒子降價的情況下，膠膜價格也開始不斷走低。到十月底，EVA粒子的價格已經下降至12555元/噸。

值得注意的是，由于EVA粒子的庫存周期為1個月左右，因此，11月降價后的光伏膠膜是搭配10月的EVA粒子的價格。這也就意味著，11月起光伏膠膜的盈利壓力上升。而POE方面也在不斷的調價，想要通過POE膠膜的盈利去補貼EVA膠膜的虧損，還是比較困難的狀態。

接下來看出貨方面，由于四季度組件企業還是存在高庫存的一個狀態，甚至到明年春節前都主要以去庫存為主要目標。所以，組件端各家廠商四季度采購膠膜的意愿會有所減弱。那么，光伏膠膜企業四季度想要實現出貨量的大幅上升也是不太可能出現的事情。綜合價格和出貨量來看，四季度光伏膠膜企業遭遇寒冬，或許也是極有可能發生的事情了。

光伏膠膜競爭格局穩定

光伏膠膜環節作為偏輕資產但是重運營的行業，競爭格局較為穩定。目前來看，行業的集中度較高，其中膠膜老大福斯特的市占率約為50%-60%。

在P型技術更迭至N型技術的當下，對光伏膠膜的需求也開始走向多元化。因此，光伏膠膜市場也出現了多種封裝方案并存的情況。不同的組件企業在選擇膠膜的方案上也會有所不同，包括雙POE膠膜、雙EPE膠膜、EPE+EVA、POE+EVA方案等。

面對日趨多遠的市場需求，光伏膠膜企業更是需要不斷創新，生產不同種類的膠膜。只有這樣，才能在拿到更多的相關訂單，借此占據更多的市場份額。

總而言之，四季度光伏膠膜企業業績承壓或許已經是板上釘釘的事情。但隨著未來組件去庫存的完成，光伏膠膜市場將繼續不斷發展。期待光伏膠膜市場下一階段的表現。