京運(yùn)通（601908）正式向曾經(jīng)的合作伙伴江西賽維追討3億元的違約金。繼6月5日宣布與江西賽維終止合同后，京運(yùn)通11日披露，公司已向上海仲裁機(jī)構(gòu)提出仲裁，要求江西賽維支付超3億元的合同違約金、逾期付款違約金及相應(yīng)的利息損失。此舉意味著，京運(yùn)通與江西賽維結(jié)成的產(chǎn)業(yè)同盟正式破裂。

　　此次京運(yùn)通終止的合同金額高達(dá)11.6億元，約占公司2011年?duì)I業(yè)總收入的65.35%。而且，擬追討的3億元賠償金，也存在江西賽維無力償還的可能。通過聯(lián)盟形式用更低價格搶占市場份額，曾經(jīng)是產(chǎn)能過剩下光伏產(chǎn)業(yè)的一個有效選擇，但當(dāng)行業(yè)寒冬延續(xù)，同盟的一方已經(jīng)潰敗，另一方恐怕難以獨(dú)善其身。

　　京運(yùn)通如今的窘境只是整個光伏設(shè)備制造行業(yè)的縮影。目前A股市場的光伏設(shè)備制造商，除了京運(yùn)通，還有精功科技(002006,股吧)（002006）、天龍光電(300029,股吧)(300029)、晶盛機(jī)電(300316,股吧)（300316）3家公司，它們的大客戶也多為江西賽維、保利協(xié)鑫、英利能源、無錫尚德等光伏產(chǎn)業(yè)巨頭。據(jù)不完全統(tǒng)計，京運(yùn)通等四家公司可統(tǒng)計在手訂單超過35億元，其中有27億元訂單未交付，當(dāng)中就包括大量終止的和要求延期交付的合同。一季度末，上述四家公司應(yīng)收賬款超過20億元，而四公司2011年的總營收約為58億元，凈利潤總和不足13億元，按此推算，一季度末應(yīng)收賬款已經(jīng)占四公司去年?duì)I業(yè)收入的近4成，并早已超過凈利潤。

　　有分析人士稱，光伏行業(yè)的洗牌還需3-5年，面對產(chǎn)業(yè)同盟瓦解，光伏設(shè)備制造商正式進(jìn)入了衰落周期。

　　“京賽”同盟正式瓦解

　　11日，繼宣布與江西賽維終止合約一周后，京運(yùn)通正式追究江西賽維的“責(zé)任”。

　　2008年7月22日，京運(yùn)通與江西賽維簽署設(shè)備采購合同,約定江西賽維于2010年12月31日前累計采購多晶硅鑄錠爐580臺。但合同的履行并不盡如人意。截至2011年3月，江西賽維僅累計支付剩余461臺設(shè)備的合同預(yù)付款1.14億元，直到目前，京運(yùn)通也未收到剩余461臺多晶硅鑄錠爐款項(xiàng)，亦未向江西賽維發(fā)貨。也就是說，京運(yùn)通已經(jīng)隱忍江西賽維已經(jīng)一年多。

　　針對江西賽維違反合同約定的情形，京運(yùn)通曾向其催發(fā)《發(fā)貨通知》、《付款通知》等,要求其盡快支付貨款并提貨,但均未得到其肯定答復(fù)。由此,公司于2012年6月1日向江西賽維發(fā)出《終止履行通知書》，并于11日宣布正式向上海仲裁機(jī)構(gòu)提出仲裁，討要3億元的賠償金。

　　江西賽維與京運(yùn)通并不是簡單的買賣關(guān)系。2010年9月，京運(yùn)通大股東以合計1元的總價，將京運(yùn)通400萬股權(quán)轉(zhuǎn)讓給江西賽維。轉(zhuǎn)讓后，江西賽維持有京運(yùn)通1.08%的股權(quán)。此舉標(biāo)志著京運(yùn)通和江西賽維正式成為同盟，也為今天的結(jié)局埋下伏筆。

　　江西賽維大本營位于江西新余，從事硅片、多晶硅及電池等產(chǎn)品的制造。公司在2010年6月時年產(chǎn)硅片已達(dá)2000兆瓦，該規(guī)模在當(dāng)時為世界最大。2007年赴美上市時，成為當(dāng)時中國企業(yè)歷史上在美國單一發(fā)行最大的一次IPO。

　　伴隨全球光伏裝機(jī)的劇增，江西賽維產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，公司對上游設(shè)備需求也激增。2008年7月，京運(yùn)通與江西賽維簽署銷售合同，約定截至2010年12月累計向后者銷售580臺多晶硅鑄錠爐，其中2008年提貨80臺，2009年提貨200臺，2010年提貨300臺。

　　江西賽維的采買量對京運(yùn)通來說算是大手筆，2008年和2009年，江西賽維的采購量占京運(yùn)通當(dāng)期訂單量的比重為11%、83%。但是，2010年江西賽維沒有履行巨額訂單，當(dāng)年京運(yùn)通低價賣出400萬股大有“討好”江西賽維之嫌。

　　吃得過“撐”的江西賽維在行業(yè)驟冷時難以掉頭。季報顯示，2011年四季度，江西賽維負(fù)債總額高達(dá)60億美元，負(fù)債率達(dá)到87.7%。如今，江西賽維債臺高筑，深陷“供應(yīng)商堵廠門”、“公司大裁員”等各種風(fēng)波中，其與京運(yùn)通早期簽訂的合同自然也不能履行。

　　江西賽維與京運(yùn)通的關(guān)系是整個光伏產(chǎn)業(yè)的縮影。為搶占市場份額，光伏設(shè)備制造商往往與大客戶關(guān)系密切。京運(yùn)通不僅“綁定”江西賽維，2011年還與第三大客戶海潤光伏（600401）聯(lián)手，投資1.47億元設(shè)合資公司，共同開拓光伏市場。而梳理設(shè)備制造領(lǐng)頭企業(yè)精功科技一季度訂單情況也發(fā)現(xiàn)，公司與保利協(xié)鑫和英利能源等龍頭光伏企業(yè)的合同達(dá)10.53億元，而公司2011年末在手訂單量為11.93億元，也就是說，精功科技的訂單幾乎都是來自這些客戶。

　　下游“不接貨”情況普遍

　　發(fā)改委能源研究所副所長李俊峰介紹，光伏行業(yè)低迷至少會持續(xù)3-5年。因此，有分析人士指出，江西賽維的蝴蝶效應(yīng)，或引起整個光伏產(chǎn)業(yè)同盟的瓦解。

　　遲遲不付款的遠(yuǎn)不止江西賽維，京運(yùn)通2011年年報顯示，除了江西賽維之外，東方日升(300118,股吧)（300118）、天合光能（TSL.N）、湖南創(chuàng)科硅業(yè)有限公司、江蘇福愛爾半導(dǎo)體發(fā)展有限公司四家總計支付了超過3600萬的預(yù)付款，但均未要求發(fā)貨。

　　江西賽維還是天龍光電和晶盛機(jī)電的重要客戶。江西賽維早在2008年就給晶盛機(jī)電貢獻(xiàn)了逾6成的收入，現(xiàn)在也仍是公司的重要客戶之一。不過，天龍光電的客戶比較分散，江西賽維為公司2011年?duì)I收貢獻(xiàn)的占比僅為3.73%，但仍位列公司前五大客戶之一。

　　當(dāng)然，違約的光伏企業(yè)也并非僅有江西賽維一家。天龍光電早在今年3月28日就與江西旭陽雷迪高科技股份有限公司解約，同意剩余的60臺單晶爐供貨合同暫時中止，涉及金額近5000萬元。

　　事實(shí)上，光伏行業(yè)出現(xiàn)波動并持續(xù)低迷，光設(shè)備制造商大量在手訂單難以按期交貨，已成普遍現(xiàn)象。

　　精功科技4月10日公布的重大經(jīng)營合同一季度履行情況顯示，截至一季度末，公司雖有四份重大合同在手，總額達(dá)10.53億元，但這些訂單中未交付的訂單額達(dá)4.75億元，且一季度是零交付。

　　晶盛機(jī)電日前也公告，一季度末，公司未完成訂單合計13.08億元,其中已經(jīng)完全交貨的合同金額為3.01億元,僅占全部訂單的23%，已經(jīng)部分交貨的合同金額為2.15億元,未到交貨期的合同金額為3.74億元，由于客戶考慮到行業(yè)形勢提出延期交貨的合同金額為4.18億元。

　　盡管目前晶盛機(jī)電尚未有取消訂單的情形，但公司方面稱，若太陽能光伏行業(yè)發(fā)生大幅波動或客戶經(jīng)營不善等其他原因，公司部分客戶出現(xiàn)取消訂單或不斷提出延期交貨等不利情形，公司的經(jīng)營業(yè)績可能會受到一定的影響。

　　應(yīng)收賬款成致命隱患

　　伴隨大量合同未履約的是巨額的應(yīng)收賬款。一季度末，京運(yùn)通、精功科技、天龍光電、晶盛機(jī)電四家公司還有超過20億元的應(yīng)收賬款，而四公司2011年的總營收約為58億元，一季度末應(yīng)收賬款已經(jīng)占四公司去年?duì)I業(yè)收入的近4成。

　　由于市場對于公司手持訂單無法履行的風(fēng)險也已有預(yù)期，京運(yùn)通真正的風(fēng)險恐怕還來自于公司激增的應(yīng)收賬款。根據(jù)京運(yùn)通招股書和近期財報，京運(yùn)通2011年6月30日應(yīng)收賬款為3.44億元，公司于2011年9月上市，而公司2011年度應(yīng)收賬款高達(dá)6.78億元，近乎翻番。到了今年一季度，公司應(yīng)收賬款進(jìn)一步增加至6.93億元。而京運(yùn)通一季度的凈利潤下降了91%。

　　這一現(xiàn)象在其他三家光伏設(shè)備制造商身上也有體現(xiàn)。精功科技2010年的應(yīng)收賬款為1.51億元，占總資產(chǎn)比例為8.80%；而2011年應(yīng)收賬款就達(dá)6.45億元，同比增加了逾5倍，占總資產(chǎn)比例也達(dá)到23.94%；一季度末，公司的應(yīng)收賬款有所減少，但仍達(dá)5.73億元。 晶盛機(jī)電2011年的應(yīng)收賬款達(dá)2.28億元，比2010年的0.85億元增加數(shù)倍；到今年一季度末，公司的應(yīng)收賬款升至2.93億元。天龍光電2011年末的應(yīng)收賬款為4.25億元，但到了一季度末其應(yīng)收賬款增至4.52億元。

　　天龍光電稱，行業(yè)持續(xù)低迷，產(chǎn)業(yè)鏈整合加速，下游企業(yè)已出現(xiàn)虧損，資金緊張，若行業(yè)繼續(xù)波動，公司應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險將會繼續(xù)增加。“公司在市場擴(kuò)張的過程中，存在著擴(kuò)大銷售和信用政策穩(wěn)健的相對矛盾。”天龍光電相關(guān)人士表示，由于當(dāng)前光伏行業(yè)低迷，下游硅片企業(yè)出現(xiàn)普遍虧損，因此，設(shè)備公司在爭奪有限市場的同時，需要面對下游企業(yè)對付款條件寬松的要求。

　　一位行業(yè)分析師稱，現(xiàn)在整個光伏行業(yè)資金鏈都很緊張，如果某設(shè)備商要馬上付款，而另外一家可以三個月后付款，那么客戶可能就會被搶走，因而延長賬期也是無奈之舉。

　　“更大的考驗(yàn)還在今年和明年。”該分析師稱，光伏產(chǎn)業(yè)洗牌需要3-5年，隨著下游的不景氣，設(shè)備商的應(yīng)收賬款應(yīng)該會增長得更加厲害，經(jīng)營狀況也遠(yuǎn)不如去年，行業(yè)景氣度下滑和回款的艱難將成為光伏設(shè)備上接下來兩年的大問題。