“倪開祿跑路”的傳聞一石激起千層浪，盡管超日太陽表示，董事長在國外忙于催收應(yīng)收賬款，不過這也掀開了光伏行業(yè)掩飾巨虧的最后一塊“遮羞布”。統(tǒng)計(jì)顯示，2012年前三季度，41家光伏企業(yè)應(yīng)收賬款高達(dá)316億元，考慮到行業(yè)低迷和產(chǎn)業(yè)鏈資金緊張，這些款項(xiàng)兌現(xiàn)難度很大。

而此前熱鬧的光伏企業(yè)借殼潮也逐漸失去風(fēng)光。億晶光電、海潤光伏等企業(yè)的業(yè)績與重組方的承諾相去甚遠(yuǎn)，僅2012年，重組方就可能需要掏出18億元來為昔日“樂觀”的承諾埋單。

應(yīng)收賬款成“遮羞布”

應(yīng)收賬款，既是超日太陽為董事長滯留海外出具的理由，也是公司業(yè)績受質(zhì)疑的原因之一。今年第三季度，超日太陽凈利潤達(dá)到1.48億元，同比增長39%，一舉扭轉(zhuǎn)了上半年虧損的窘境。由于超日太陽的應(yīng)收賬款大多數(shù)來自于境外合作方及其關(guān)聯(lián)公司，使得市場人士質(zhì)疑其“粉飾”業(yè)績。

而超日太陽絕非個例。舉步維艱的光伏行業(yè)已經(jīng)難以維持原有的成長性，41家上市公司今年前三季度凈利潤總額6億元，同比下滑89%。光伏行業(yè)公司之所以仍然能夠維持盈利，大量增加的應(yīng)收賬款“功不可沒”。截至今年9月底，這些公司應(yīng)收賬款合計(jì)高達(dá)316億元，較去年同期增加了69億元，增幅近三成。

急劇攀升的應(yīng)收賬款同時(shí)是解讀相關(guān)公司業(yè)績增長的鑰匙，數(shù)據(jù)顯示，9家業(yè)績同比增長的光伏企業(yè)，凈利潤同比增加2.9億元，增幅為23%；應(yīng)收賬款同比增加了33億元，增幅高達(dá)78%。

倪開祿赴國外催收應(yīng)收賬款，一方面顯示出光伏企業(yè)普遍存在資金鏈緊張的困境，另一方面表明通過“膨脹”應(yīng)收賬款來提振業(yè)績，無異于飲鴆止渴。大量堆積應(yīng)收賬款雖然可以短期美化財(cái)務(wù)報(bào)表，但是如果難以兌現(xiàn)就將給上市公司帶來諸多問題，資金轉(zhuǎn)化為債權(quán)將不斷惡化經(jīng)營性現(xiàn)金流，計(jì)提巨額壞賬準(zhǔn)備也將成為業(yè)績的長期拖累。