施正榮“被辭職”一劇，正在急劇發酵。

3月4日晚間，尚德電力（NYSE:STP，下稱尚德）發布公告，稱公司董事長兼公司創始人施正榮已經辭去董事會主席職務，由SuSan Wang接任尚德董事會主席，并立即生效。施正榮將以董事身份繼續留任董事會。

但施正榮次日即通過美聯社發表聲明稱：尚德董事會的做法“非法且無效”，他將竭盡全力保護公司。

3月6日，尚德董事會回應稱：董事會堅信，根據開曼群島的法律，任命SuSan Wang為董事長有效且合法。 同日，施正榮表示現任董事會無力解決公司的債務問題。

多位接受記者采訪的業內人士稱，本月對于尚德而言非常關鍵。超過40億元人民幣的債務即將在本月到期，但尚德遲遲拿不出解決辦法，這是董事會撤換施正榮的直接原因。

這40億元的債務包括，3月15日到期的一筆價值5.75億美元的可轉債，和超過10億元人民幣的銀行貸款。

欲解決這筆可轉債，一是到期轉股。尚德在紐交所備案的發行文件顯示，這筆可轉債發行于2008年6月，單個ADS（美國存托憑證）價值為41.13美元，每個ADS相當于1股普通股，這與當時的尚德股價相當。

3月7日，尚德收報僅為1.22美元，常理上而言，債權人不可能選擇債轉股，因為差得太多。

二是兌付，這種可能性則近乎為零。尚德目前賬面資金僅能夠維持日常運營，除非能夠在3月15日前籌得巨款，否則無法對債券持有人進行兌付。

第三種情況是無力還債，尚德進行破產清算。這種情況發生的可能性也較小，接近無錫市政府的人士介紹稱，“尚德破產不可想象，江蘇省政府方面絕不會允許這種情況出現。”

第四種情況是債務重組。此前，尚德一直就債務重組事宜與海外債權人談判。“有好幾種方案，或是延期付款，或是先付利息，或是先償還10%的債務。”一位接近尚德的人士稱。但無論是哪種方案，都需多數債權人投票通過，“不過現在看來，上述方案中，沒有一個對債權人而言是有利可圖的”。

3月7日上午，這筆可轉債忽然出現轉機。尚德方面宣布，與此前發生糾紛的GSF資本達成協議：GSF資本已經放棄了其在環球太陽能基金中的全部股權（下稱GSF基金），這使得尚德在該基金的股權從原來的79.3%增加到88.15%。而施正榮在該基金中的股份，由原來的10.7%增加到目前的11.85%。

尚德的公告并未顯示股權轉讓所涉及的金額。GSF資本已不再擁有GSF基金的股權，其涉及的反擔保問題對尚德而言也不復存在。尚德在該基金中的資金被激活，為困境中的尚德帶來一線希望。尚德可以通過出售該基金中的股權變現償債，或用該基金作抵押擔保。

尚德內部消息稱，目前尚德已與債權人達成解決方案，5.75億美元可轉債中的一半將轉股；另一半在GSF基金做擔保的前提下，分期償還，年息6%。

超過10億元人民幣的銀行貸款則“不是問題”。接近工商銀行江蘇省分行的一位金融人士透露，“國內銀行比海外債權人好說話得多。”相對于可轉債，銀行貸款可解決的辦法很多——延期，先償還利息，或者免息，只償還本金……這些都是可行的。

該金融人士稱，在江蘇省政府影響下，國有股份制銀行“不會為難尚德。無論是江蘇省政府還是無錫市政府，都不愿意看到尚德走到最壞的一步”。