連日來，A股有兩家公司相繼發(fā)布業(yè)績修正公告，而其修正業(yè)績的背景均源于近來甚囂塵上的昔日光伏“老大”無錫尚德的破產(chǎn)風波。從目前已披露的情況來看，目前A股板塊與尚德有上下游業(yè)務往來的公司至少有三家。由于去年以來尚德財務狀況不斷惡化，其身上早已背負的巨額債務頻頻亮起“紅燈”，這些本已受行業(yè)低迷拖累的公司業(yè)績雪上加霜。

分析普遍認為，尚德破產(chǎn)對于上游供應商打擊較大，短期對A股光伏板塊構成巨大壓力。而長期來看，巨頭隕落或?qū)⒓铀傩袠I(yè)調(diào)整的節(jié)奏，這將有助于加速行業(yè)無效產(chǎn)能的擠出而利于“剩”者早日脫困。

兩家公司匆忙修正業(yè)績

3月23日，去年4月登陸A股的隆基股份（601012）發(fā)布公告，預計公司2012年歸屬于母公司股東的凈利潤出現(xiàn)虧損約5400萬元左右，公司此前預計實現(xiàn)盈利1000-2500萬元。公司表示，業(yè)績變動的原因在于，2013年3月20日，無錫市中級人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定，對無錫尚德太陽能電力有限公司實施破產(chǎn)重整，公司依據(jù)謹慎性原則對尚未收回的無錫尚德太陽能電力有限公司應收款項采取個別認定法追加計提壞賬準備9077萬元，導致2012年年度合并報表凈利潤為虧損。

查看隆基股份的上市招股書，公司近三年時間向無錫尚德及其關方的銷售收入占當年營業(yè)收入的占比分別達67.61%、27.37%、42.32%。無錫尚德及其關聯(lián)一直為公司第一大客戶。

事實上，受尚德破產(chǎn)重整風波牽連的并非隆基股份一家。此前1月底，與無錫尚德一直業(yè)務往來密切的亞瑪頓（002623）也曾公告稱，公司預計2012年凈利潤由之前披露的同比下降40%-60%調(diào)整為下降50%-70%。業(yè)績修正的原因在于，截至去年第三季度公司對無錫尚德訴訟的欠款按50%計提特別壞賬2850.94萬元，該項調(diào)整使得2012年前三季度凈利潤大幅縮減。截至2011年底，無錫尚德以40.4%的營收占比位居亞瑪頓第一大客戶。

此外，另有一家光伏公司愛康科技（002610），其在2012年半年報中披露，一年以內(nèi)應收賬款中，無錫尚德以4178.23萬元排名第二。據(jù)愛康科技相關人士的說法，上述欠款公司已以無錫尚德等價的組件貨物進行抵償，“目前公司與無錫尚德已無關系。”

考驗光伏板塊承壓能力

對于無錫尚德破產(chǎn)重整可能掀起的沖擊波，伴隨著去年以來其財務危機的頻現(xiàn)報端而也被市場悉知。因此，從3月20日尚德破產(chǎn)重整的結果公布后，A股光伏板塊市場表現(xiàn)未有明顯異動，至3月22日收盤的三個交易日中，多家公司期間股價僅現(xiàn)小幅下挫，整體仍有所上揚。

盡管如此，業(yè)內(nèi)分析仍認為，無錫尚德的隕落在短期時間內(nèi)仍可能對A股光伏公司，特別是對于曾經(jīng)與尚德業(yè)務往來密切的供應商來說，其基本面仍可能會受到一定沖擊。

國信證券分析師認為，如果尚德破產(chǎn)可能面臨應收賬款無法收回或者只能部分收回而面臨應收賬款減值的風險；同時，部分企業(yè)的主要客戶是無錫尚德，尚德破產(chǎn)也將使其失去重要客戶，短期銷售渠道可能需要進行調(diào)整。此外，尚德的破產(chǎn)也意味著更多的資產(chǎn)負債率較高的企業(yè)會步尚德的后塵，可能短期對于行業(yè)的情緒面會構成負面的影響，從而對板塊股價構成壓制。

宏源證券（000562）分析師也認為，相關公司進行計提壞賬造成的業(yè)績下降屬于債務風險的充分釋放，短期仍可能對股價產(chǎn)生沖擊。但他同時表示，無錫尚德破產(chǎn)后進行債務重組，實體仍然存續(xù)的概率很大，隆基股份等公司仍有可能收回應收賬款。該分析師認為，尚德即便最終破產(chǎn)對于整個光伏板塊長期來看可能會帶來一些積極影響。

對此，國信證券分析師分析稱，作為產(chǎn)能過剩的以制造加工為主的光伏產(chǎn)業(yè)而言，尚德破產(chǎn)也意味著產(chǎn)能開始逐漸退出，光伏行業(yè)的整合，去產(chǎn)能化進程可能因此加速推進。“在行業(yè)需求不斷增長的前提下，供需的矛盾也將逐步緩解，短期行業(yè)有望進入‘黎明前最后的黑暗’，中長期看龍頭企業(yè)的破產(chǎn)或者是行業(yè)進入拐點的標志。”他表示。