受無錫尚德影響，隆基股份近期公告2012年公司預計虧損5000多萬元。這一事實讓當初保薦隆基股份上市的國信證券站在了風口浪尖之上。保薦人責任難逃，國信證券是否會因此而被證監會作出取消3個月保薦資格的處罰？抑或是提出不可抗力申辯作為部分減責理由？目前仍由國信證券保薦送審的近70家公司是否將遭牽連？

國信證券難逃處罰？

受到無錫尚德及關聯企業破產的影響，隆基股份去年的業績遭到重創。根據公司發布的2012年業績修正公告，隆基股份預計去年歸屬于母公司股東的凈利潤虧損約5400萬元。公司說明業績變動的原因是，由于無錫尚德實施破產重整，公司依據謹慎性原則對尚未收回的無錫尚德應收款項采取個別認定法追加計提壞賬準備9077萬元，導致2012年年度合并報表凈利潤為虧損。

隆基股份的巨額虧損，讓市場的焦點瞬間聚集在保薦機構國信證劵上。隆基股份2012年4月登陸資本市場，而按照證監會規定，公司上市當年即虧損，將暫停保薦機構資格3個月，撤銷項目保薦人資格。最為關鍵的是，若國信證券遭到暫停3個月保薦機構資格的處罰，那么目前由國信證券送審沖擊IPO的近70家企業也將被撤下材料，茲事體大。

《證券發行上市保薦業務管理辦法》(下稱《保薦辦法》)第71條規定，如果發行人公開發行證券上市當年即虧損，中國證監會自確認之日起暫停保薦機構的保薦機構資格3個月，撤銷相關人員的保薦代表人資格。

“會里要求很明確，如果券商的保薦資格真的被暫停3個月，那么由其保薦的在審企業材料將全部被撤下，”一位保薦代表人告訴《第一財經日報》記者，“目前就是看證監會是否會對國信證券作出這樣嚴厲的處罰了”。

事實上，證監會在早些時候已經對隆基股份及其保薦人有所處罰。

今年1月，隆基股份發布業績預告，披露預計公司去年凈利潤約1000萬~2500萬元，與去年同期相比下降約91%~96%。對于這樣的業績，證監會給出了警示函。警示函中公告，隆基股份上市后的一季報顯示，隆基股份2012年一季度凈利潤同比下降達90.59%。而對于上述情況發行人和保薦機構在提交會后重大事項時未如實說明相關情況,發行人亦未在招股過程中作相應補充公告。據此，證監會對隆基股份采取了出具警示函的監管措施，同時對保薦機構國信證券出具警示函，而對隆基股份的保薦代表人王延翔、曲文波則采取了12個月不受理與行政許可有關文件的監管措施。這是證監會對次新股業績變臉進行處罰以來的最嚴厲“罰單”，此前的業績變臉案例對保薦代表人的處罰一般是“3個月內不受理其出具文件”。

“如今修正業績后上市公司直接虧損5400萬元，保薦代表人恐怕難逃重罰，就看國信證券是否能被減責。如果國信證券能夠提出有力申辯，或許可以不受重罰。”上述投行人士如此告訴記者。

《保薦辦法》第75條規定，如果發行人因不可抗力致使業績、募集資金運用等出現異常或未能履行承諾；發行人已在證券發行募集文件中做出特別提示，保薦機構和保薦代表人已履行勤勉盡責義務；則對于證監會采取的監管措施，保薦機構及其保薦代表人提出申辯的，證監會將予以采納。

翻查隆基股份的招股書，在風險提示部分，國信證券也點出了隆基股份2012年經營業績的不確定性。并說明公司下游的光伏電池前十強企業占我國全部光伏電池的市場份額達80%以上，無錫尚德近年占國內市場份額30%以上。無錫尚德及其關聯方(包括洛陽尚德和上海尚德)在報告期內為隆基股份的第一大客戶。上述客戶如果經營狀況發生問題而減少或者取消訂單，將對公司的銷售業績和財務狀況造成不利影響。

“部分保薦項目業績下滑客觀上確實有宏觀經濟環境不好、行業整體蕭瑟的因素。國信證券在招股書中也說明了客戶集中的風險，雖然沒有指出對無錫尚德的應收壞賬風險，但或許可以作為部分責任減免的理由。”該投行人士分析。

在審近70家企業或受牽連

更令外界關注的是，由國信證券保薦的目前仍在審的企業將何去何從。根據業內人士透露，如果保薦機構被證監會處罰暫停3個月的保薦資格，則由其保薦的企業材料將全部撤下。根據萬得數據，除去已經被終止審查的企業外，由國信證券保薦的企業接近70家。如果國信證券的處罰風波牽連至這近70家在審企業，無疑將引發巨大震動。

國信證券的“麻煩”還不只是隆基股份。目前來看，由國信證券保薦的次新股中穎電子[-1.84% 資金 研報](300327.SZ)、慈星股份[-2.04% 資金 研報](300307.SZ)去年業績降幅均超過了50%。中穎電子去年6月由國信證券保薦上市，根據業績快報，去年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降62.13%；慈星股份則預計去年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降50.4%。

“證監會將作出怎樣的處罰還尚不確定，但是距離證監會規定的擬上市公司財務自查截止時間只剩下最后一周，隆基股份的這個事件或許會引發連鎖反應，更多的企業將撤下材料。”上述投行人士分析。

截至發稿，記者多次聯系國信證券相關負責人，對方均未有回應。