硅片設備減值致凈虧損7560萬美元，該公司內部管理層稱，這次減值主要是因為該公司經過測算后，硅片設備需按照會計準則進行減值，2013年類似規模的減值可能性不大。

在重慶萬州及新疆等設立多晶硅、硅片生產基地的大全新能源（DQ.NYSE，下稱“大全”）于上周發布了其去年四季度和2012年的全年年報。

去年四季度，因一次性的長期資產減值4000多萬美元，使得企業的凈虧損高達7560萬美元，是其銷售額的12倍之多。該公司內部管理層稱，這次減值主要是因為該公司經過測算后，硅片設備需按照會計準則進行減值，2013年類似規模的減值可能性不大。

昨日上午，多位投資者向《第一財經日報》記者表示，這次不尋常的資產減值較大，且在其他光伏公司的財報中都未看到過。

硅片設備利用率不高

“這是硅片設備的一次性減值”，大全上述管理層表示，按該公司所做的測算模型看，其購買的硅片設備所能產出的效益，已不能覆蓋硅片設備本身的資產，致使企業要做出減值動作。“例如，假設硅片設備的資產當初購買過來是10元，而每年折舊是1元，也就是說它的壽命是10年。但如果這10年中我只創造出5元的硅片銷售額效益，那么按規定，硅片設備資產就需要做減值。”

招商證券研究員汪劉勝則向記者進一步解釋：“按照大全公司的說法，其傳遞出兩個意思：一是其硅片在未來的產出情況恐怕不會很好，因此相比之下，當初其硅片設備的采購額就顯得很大；二是大全公司在購買硅片設備時，硅片銷售價還較高，彼時算是一筆合算的買賣。但是，如今硅片價格跌得非常厲害，再加上硅片的出貨量可能也較小，其勢必要做一個非現金的減值，才可能符合相應的會計處理準則。”

而根據大全的財報，其2012年第四季度硅片出貨量確實只有4.8兆瓦，不僅大幅低于其預測的10兆瓦目標，同時也遠低于該公司硅片設備的實際產能125兆瓦。

大全前述管理層也坦言，其企業現在的硅片生產效益并不如專注于硅片產出與營銷的同行，生產成本也略高。他還補充道，因為各種原因硅片設備運營情況不是很好，所以公司近期也招兵買馬找到了一些經驗豐富的技術人員，希望硅片設備的運營會進入正常狀態。

“我們也在通過賣出硅塊的方式，來做一些調整。”該公司上述管理層稱，這次資產減值并不是現金減值，是為了適應規則而做的謹慎之舉。

資金鏈趨緊

除了一次性的4000多萬美元資產減值之外，大全現在的另一個難關就是資金顯得較緊張。

財報顯示，其去年四季度的“現金及現金等價物”僅為667.9萬美元，同比2011年年底的9269.7萬美元、環比去年三季度末時的2416.2萬美元都呈現了銳減趨勢。

該公司的短期借款在去年四季度為1.2億美元，相比去年三季度的1.23億美元沒有太大變化，但因為現金的大幅下降，銷售額也只有620萬美元（比現金略高一點），因此其資金鏈的繃緊，也令投資者擔憂。

“現金流入的不足，主要是因為其位于重慶萬州的多晶硅項目一直處于調試中，該項目的產能占該公司多晶硅產能的近一半，約3000多噸。”一位市場分析師則告訴記者，去年第四季度大全銷售額也只有600多萬美元，顯得很少，“這是因為其在新疆的試運營多晶硅項目收入，無法納入到實際賬目中，估計今年會將這部分資金計入賬目中，這至少對企業是一個利好。”

而據大全內部人士透露，今年起新疆的5000噸多晶硅項目應可能正常運轉，屆時會幫助企業獲得一定的現金收入。該人士稱，新疆多晶硅項目的現金成本大約是15美元/公斤，而目前多晶硅價格是20美元/公斤，因而這也意味著今年一季度新疆工廠會獲得正現金流。

不過，就像市場所擔心的那樣，如果要解決現金惡化問題，大全還要盡快與銀行敲定合作，否則也會面臨像超日太陽、尚德電力等公司的資金鏈斷裂困局。

大全前述管理層表示，對于銀行貸款，該公司已經采取了相關措施。其中，從去年四季度起大全已和銀行在談流動貸款，一共是3億元，已談下來1億元，還需要落實2億元。此外，在新疆其也在與一家大型銀行洽談原先簽訂的近10億元貸款合同，目前公司在該銀行還有2.3億元的貸款額度。另外，今年可能還有一個資金缺口，因此去年其與母公司大全集團簽訂了一個財務支持函，可以緩解資金難題。