多晶硅行業的拐點來得比業界預計的還要早。

隨著11月份國內多數光伏企業的三季報發布，中國的多晶硅行業反轉趨勢已經愈加明顯。其中，保利協鑫（03800.HK）當季售出多晶硅約4018萬公噸，同比（較上年同期）增長511.6%；大全新能源（NYSE：DQ）當季凈營收額同比增長40%，至2960萬美元；特變電工（600089.SH）也在季報中預計，隨著三季度末新線投產后，公司多晶硅生產成本將降至15美元/公斤，而多晶硅價格已漲至18美元/公斤以上，預計公司多晶硅將按預期實現扭虧。

“供需平衡已逐步恢復”

多晶硅作為原料，位于光伏產業的最上游，其下游是硅片、電池片、組件。

事實上，隨著中國對美國、韓國產多晶硅的“雙反”（反傾銷、反補貼）初裁出臺，以及國內光伏下游行業的回暖，整個多晶硅行業的供需平衡已經逐步恢復。而對于目前還能繼續開工的多晶硅企業而言，其最大的利好來自于同行：多晶硅行業可能是整個光伏上下游產業鏈中，洗牌最為充分的。

有光伏人士對早報記者表示，“現在多晶硅的供給偏緊。因為很多企業都被洗牌洗掉了，等于說現在雖然有名義上的產能，但實際上已經提供不出產量。現在的需求還比較不錯，中國、日本等都挺好的。多晶硅料的價格最近有點小漲，從原來18美元/公斤漲到19美元/公斤，明年預計會到22美元/公斤。”

中國有色金屬工業協會硅業分會最新提供的市場數據顯示，截至今年三季度末，宣布復產的多晶硅企業一共有10家，其中包括中硅高科、南玻A、陜西天宏等規模企業。而特變電工、四川瑞能、昆明冶研等企業的開工率都已近半，亞洲硅業等企業則已實現滿產。

據統計，2013年第三季度，國內多晶硅產量為2.1萬噸，比上一季度產量增長14.3%，其中江蘇中能的產量占國內總產量的63%。另外，三季度進口多晶硅量約為1.8萬噸，也就是說總供應量達到3.9萬噸。而三季度晶硅電池片的產量約為6.5萬噸，約消耗多晶硅3.9萬噸。從這組數據可以看出，三季度多晶硅供需基本平衡。

不過，真正具備競爭力的多晶硅企業遠少于10家。一券商分析師對早報記者表示，“現在多晶硅行業已經整合得差不多了，國內估計只有保利協鑫、特變電工、大全新能源最后能活下來。像南玻現在的成本還是挺高的，而且之前減計了成本也沒太大降下來，未來挺難的。”另據光伏人士表示，四川瑞能雖然此前一期成本較高，但二期由于使用新技術，成本上具有一定競爭力。

各有生存之道
中國的多晶硅行業大洗牌的背后，是此前的大干快上，遍地開花。而引導企業紛紛投入多晶硅的，則是過山車般的市場行情，其中關鍵的一年是2007年，受到當時下游光伏企業產能擴張的拉動，多晶硅價格一度從每公斤幾十美元一路飆漲到400多美元。

在業內人士看來，當時的基本商業邏輯便是“擁硅為王”，誰能取得多晶硅料，誰便能在組件供不應求的市場上取得先機。受此刺激，此后一兩年間，開工建設的多晶硅企業多達三四十家。

不料風云突變，2008年還未結束，受下游光伏企業不景氣影響，多晶硅料又重新跌回每公斤四五十美元的水平。當時跟風的眾多多晶硅企業由于缺乏成本競爭力，大部分在隨后的幾年便宣告退出。

其中最為有名的，是2012年的英利綠色能源（NYSE：YGE）。當年3月，其宣布已減值多晶硅生產公司“六九硅業”近23億元。英利表示，受全球金融危機影響，六九硅業未來的盈利能力可能低于原先預期的水平。如果生產成本不具備優勢，則繼續生產只能導致企業的負擔越來越重。

不過事實證明，英利當時減值的舉動也屬明智。有光伏人士分析稱，“企業沒有必要垂直一體化，理論上來說是專業化比較好一點。”減值從短期看屬于利空，但是從中長期看未必是壞事。

英利今年發布的三季報顯示，得益于組件售價的回升，以及卸掉包袱后的成本下降，公司營收增長近68%，至5.96億美元，當季凈虧損從上年同期的1.62億美元，降至3850萬美元。

目前，國內的多晶硅企業要生存下來必須有其核心競爭力，被市場所看好的大全、特變電工、保利協鑫各有所長。

大全新能源、特變電工抓住的是低電價，對于多晶硅這樣的高能耗產業而言，用電成本占據了總成本的30%～50%，因此尋找低電價地區，便成了多晶硅產業突圍的關鍵。這兩家企業都把目光轉向了西部，在新疆建設了多晶硅生產線。一位光伏業內人士預計，在低電價情況下，“特變電工的成本是12美元/公斤，大全新能源是14美元/公斤。”

保利協鑫作為中國多晶硅企業的龍頭，雖然在電價上不占便宜，但擁有規模優勢，產能達到了6.5萬噸/年，同時技術成熟，目前的多晶硅生產成本約為17美元/公斤。