破產重組保護，還能變成賽維LD K的救生圈嗎？C FP供圖

賽維LD K太陽能有限公司（在臨時清盤）10月22日宣布，其三家美國子公司LD K S olarS ystems，LD K S olarU S A .及LD K S olar T ech U S A，正式提交破產申請。基于美國《破產法》第15章的保護規定：在美外國公司可以通過海外重組的方式，避免在美債權人和應付賬款所有人的追討欠款。提交破產有利于賽維LD K擺脫一定債務，推進其他重組。

繼無錫尚德宣布破產后，江西賽維LD K亦進入破產重組流程，世界光伏產能最大兩家公司先后陷入窘境，是整個光伏產業寒冬的縮影，也折射著這個行業畸形的膨脹之路。

“融資-擴張-融資”的手法仍在續演

不停融資，不停擴張，賽維LD K在光伏死亡游戲上玩了7年，創立6年營業額翻了23倍。但2011年，賽維LD K原董事長彭小峰豪賭多晶硅，融資2.4億并簽訂對賭協議成為擊倒賽維的導火線。如果年底多晶硅無法在香港分拆上市，將在原2 .4億認購基礎上追討23%內部回報率，而此時賽維的“短期貸款及即將到期的長期貸款”已經攀升到15億美元。

但這一年整個光伏產業遭遇產能過剩，賽維存貨量達到歷史最高的6.5億美元，凈利潤虧損54億美元，2011年Q3財報顯示，賽維負債率達到227%.不出意外，賽維多晶硅業務年底難以如愿上市，而賽維總投資100億的多晶硅項目在沉重負債下卻無法生產，再加上2013年北美、歐洲兩大主要光伏市場對中國企業“雙反”雪上加霜，直至今天終于宣布破產。

但彭小峰依然寄希望破產重組可以“卷土重來”。今年9月，彭小峰辭去賽維LDK董事及董事長職務，不再擔任賽維LDK任何職務，其身份只保留了子公司SPI董事長。SPI是賽維LDK 2011年收購的美國場外市場OT CBB上市公司，而在今年8月的財報表明，它成為賽維LDK的“增長平臺”。短短一年，完成了5000多萬美元的私募融資。10月7日，SPI再度出手，與恒大集團聯手12億港元認購國藏股份，同時恒大以3000萬美元代價購買了SPI公司3.95%的股份———其“融資-擴張-融資”的畸形鏈條還在繼續延伸。

今年8月，斥資百億卻停產兩年，壓垮賽維的賽維LDK （LDK .N YSE）下屬多晶硅廠馬洪硅料廠首爐多晶硅終于正式出產，業界預期：賽維卷土重來似乎還有機會。

光伏過冬關鍵是打開國內市場

“目前光伏產業遭遇寒冬的主要原因是美國歐洲的‘雙反’調查。這是光伏的主要市場。”慧能陽光電子CEO任凱告訴南都記者，要想光伏熬過寒冬，國內市場需要打開，需要政策進一步支持。“這一年國家出臺了很多鼓勵文件，關鍵是各級政府需要落地，這個周期至少要1年，可以利用這段時間淘汰小型、落后的企業。”

事實上，政府過去對光伏扶持主要面向企業。賽維創立初期，上余市政府為其融資2億元，而兩年后上市，上余市政府亦獲得2億元本息及巨額財政稅收。這也成為許多地方政府效仿的對象。但任凱認為，政府的支持應該是面向行業而不是企業，這只會催生“大而不強”的怪胎。“補貼是為了以后取消補貼。像這次賽維破產重組，只有加強良性導向，淘汰小型企業，才能讓行業良性發展。”

光伏產業主要是地方基站及分布式基站兩種模式，后者對于光伏組件效率更高。但相比于地方基站8元/瓦的初始投入，分布式的初始投入需要高出2元/瓦。任凱認為，如果取締補貼，大部分企業會選擇效率更低，但成本亦更低的地方基站，無法正確引導市場。

不久前，國家能源局召開全國分布式光伏發電示范應用的現場會，表態分布式光伏補貼最高達到0 .45元/度，并表示“如果分布式項目售電不達預期，可以轉向地面補貼。”與此同時，分布式電站的備案程序也比地面電站短半年左右時間。

但任凱認為這還遠遠不夠。“目前，分布式光伏的初始投入需要10元/瓦以上，居民電費0.4元/度，加上補貼就是0.95元/度，投資回報期需要8年以上；工業用電電費較高，但回報周期也需要6年以上，要光伏產業良性發展的話，需要將回報周期降低到5年左右。”據其介紹，目前上海、浙江、河北等極少數省份有省級補貼。“比如上海省級補貼0.4元/度，這才能推動市場。我們呼吁各個省政府也可以出臺補貼方案。”