方大集團（000055.SZ）11月26日宣布，其全資子公司深圳市方大新能源有限公司（下稱“方大新能源”）與江西萍鄉(xiāng)簽署合作協(xié)議，在萍鄉(xiāng)市投資建設(shè)光伏分布式發(fā)電站。

這一項目斥資40億元、分4年投資、建設(shè)和經(jīng)營規(guī)模總計500兆瓦。如今，隨著恒大地產(chǎn)、史玉柱旗下的綠巨人及其他上市公司等諸多傳統(tǒng)領(lǐng)域企業(yè)切入光伏電站行業(yè)后，人們不禁發(fā)現(xiàn)：以電站為契機，企業(yè)既可實現(xiàn)新能源轉(zhuǎn)型，還可獲得投資者的青睞，以此為契機來改善現(xiàn)金流、提升運營能力。投資回報率良好

方大集團表示，江西具有光伏產(chǎn)業(yè)鏈和發(fā)展光伏電站的良好條件，上述合作使其能實施光伏產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，有利于盡快形成公司新能源產(chǎn)業(yè)的盈利能力。目前，方大集團的主要產(chǎn)品為幕墻系統(tǒng)及材料、地鐵屏蔽門等，上半年這兩部分的收入分別是7.58億元和4719萬元，毛利率為17.34%和 22.46%。

“但由于電站這類屬于初始投資較大的項目，類似水處理和垃圾焚燒，更應(yīng)去看其投資回報率。一個普通電站的投資回報率在12%左右，相比把錢存在銀行拿利息，企業(yè)投電站的回報更好，這也是它們轉(zhuǎn)型電站的原因之一。”某光伏企業(yè)內(nèi)部分析人士告訴記者。

NPD Solarbuzz高級分析師廉銳也表示，由于政府降息，電站這一資產(chǎn)的優(yōu)勢也相應(yīng)凸顯，估計可提高0.5個百分點的投資回報率，再加上電站主要以發(fā)電為主，其可抗擊通貨膨脹。

東興證券分析師弓永峰也撰文指出，按照1100小時光照地區(qū)（這接近于萍鄉(xiāng)發(fā)電的實際情況）、1元/千瓦時電的上網(wǎng)電價（含稅）測算，其貸款利率從6%降至5.75%，其發(fā)電成本也降了1分錢，從0.71元/千瓦時降至0.70元/千瓦時；財務(wù)費用從0.34元/千瓦時降到了0.32元/千瓦時，ROE分別從6.58%提升至7.59%，提升了電站運營收益。

享受1元/千瓦時電價

不過，《第一財經(jīng)日報》記者也注意到，事實上方大新能源的這一項目也有獨特之處：雖然其預(yù)計投資總額約40億元，但是建光伏電站卻是按20兆瓦的單個項目來做，總共加起來是500兆瓦規(guī)模。

原來，假設(shè)一個電站是在20兆瓦及以下，那么它將享受分布式電站的地面電價，可拿到1元/千瓦時的統(tǒng)一電費。

以江西萍鄉(xiāng)的1200小時發(fā)電量、500兆瓦來計算，該項目的總計發(fā)電量為6億千瓦時，核算下來電費6億元。相比純分布式項目,這個地面分布式電站項目的風(fēng)險更低一些。之所以其拆成20兆瓦單個項目，有可能是因其目前已拿不到江西的地面電站指標(biāo)，或者是由于全部做成一片式的500兆瓦項目，所需的整片土地也相當(dāng)大，當(dāng)?shù)貨]如此大的土地資源。目前，江西萍鄉(xiāng)能源部門未能證實上述猜測。

按某券商報告，參考江西省政府《加快推進全省光伏發(fā)電應(yīng)用工作方案》的這一文件，也可使方大新能源的這一項目，額外獲得0.2元/千瓦時的省級度電補貼，約為1.2億的省級補貼。當(dāng)然這一補貼是否足額拿到，還是未知數(shù)。“假設(shè)該項目還能拿到萍鄉(xiāng)當(dāng)?shù)氐难a貼，可能還會推高其電站的盈利。”廉銳說道。

“通過做光伏項目，部分企業(yè)可以做更多的事情。”多位行業(yè)分析師表示，一個正常的光伏電站壽命為20年到25年，在10年以內(nèi)回收成本的可能性較大，“看上去似乎也不是一個很快獲得利潤的行業(yè)，但各類企業(yè)依然趨之若鶩。它們看重此類項目的原因，是可借著國內(nèi)炒電站概念這股東風(fēng)獲得其他收益。比如，當(dāng)投資者對企業(yè)投資電站有認(rèn)可度后，股價自然會上揚，公司就能做配股、增發(fā)、資產(chǎn)證券化等工作。隨之而來的結(jié)果是，可改善自己的現(xiàn)金流和運營能力。此外，光伏電站的門檻相比其他產(chǎn)業(yè)要低，只要這家公司有資金保障、土地及其他資源的話，進入該行業(yè)并不算很難。”