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分析師日前對昨天宣布的協議，即美國太陽能巨頭First Solar和SunPower形成一個聯合yield-co工具的反應不一。
在支持該協議的陣營中，分析公司Baird Equity Research和德意志銀行(Deutsche Bank)的維舍爾·沙阿(Vishal Shah)，將該協議描述為“可能是這兩家公司的最佳戰略”。另一方面，如Axiom Capital的戈登·約翰遜(Gordon Johnson)，對于該提議持更多懷疑態度，稱該協議具有固有風險，并且普遍認為yield-co模式的發展尚未完全得到市場的贊賞。
在一份簡要說明中，沙阿表示：“這一決定不僅使潛在yield-co成為那里最佳的發展佳話，還為實體提供在公共事業規模或商業(市場)強勁的開發能力。”
沙阿繼續道：“這一公告，盡管在意料之外，但是在我們看來具有重要的積極意義。盡管SPWR曾在其分析師日討論計劃到今年年初宣布一個yield-co，股票顯然沒有低估這一yield-co的任何升值潛力。”
沙阿將First Solar股票從“持有”升級到“買入”。
援引SEC規定，First Solar與SunPower都尚未透露擬議yield-co的任何細節。
但是沙阿表示，使用最“近期保守的假設”，他看到來自SunPower約640MW項目以及來自First Solar的755MW，可能被投入yield-co。這將相當于約二十八億美元的股價，沙阿寫道：“假設五五開，$0.117M/MW，5%產量85%紅利支付率(保守相對某些其他yield-co)”。
沙阿補充道，First Solar簽署購電協議未出售的項目總儲備量為1.9GW，到2016年底將對yield-co增加1.5GW裝機容量。
Baird在一份簡要說明中附和沙阿的評估：“我們相信，由于其有助于降低資金成本同時保留項目現金流的部分所有權，這對于兩家公司具有重要的積極意義，由于領先企業繼續壓低平準化發電成本，其還有益于整個太陽能行業。”
Baird還表示，該協議匯聚其認為的“兩項最佳技術”。“FSLR與SPWR各自具有獨特技術，FSLR的電池板和開發經驗最適合于大型公共事業規模項目。SPWR，在另一方面，在屋頂上表現最佳(盡管在公共事業規模市場競爭激烈)，其高效電池板具有優勢。”
Yield-co風險
但是Axiom的約翰遜質疑First solar和SunPower發現聯手形成yield-co的必要性的原因。在財經新聞網站Barron’s上Teirnan Ray發布的一篇博客中，約翰遜寫到：“(1.) SPWR和FSLR都不喜歡在其投資組合中遺留項目的基本經濟學 (2.)他們都沒有儲備項目僅進行yield-co——表明他們將需要積極尋找新的項目，向投資者展示未來發展。”
在提及公告后First Solar和SunPower昨天看到股份激增時表示：“從本質上講，SPWR和FSLR正在做的是將自己貧乏的資產投入一個yield-co，從展示投資者這些資產實際基本經濟學轉移。但是，就目前而言，其奏效。我們不知道在yield-co內部是什么，但是市場先行而最后提問。”
后來在CNBC昨天下午的采訪中，約翰遜更進一步說道，市場風險“歸因于對First Solar現在和SunPower最佳情況價值方案”。
提及由First Solar和SunPower的競爭對手SunEdison運營的TerraForm yield-co，他表示：“有了yield-co，他們主要做公共事業規模項目，在這些項目中存在風險，而SunEdison更多元化一點。”
約翰遜表示，yield-co模式要求的紅利增長水平——未來五年約10%——將需要First Solar和SunPower“走出去獲得更多(項目)儲備”。
他表示：“現實情況是，如果你獲得更多yield-co，你需要更多增長。事實上......太陽能具有某一點，其達到您的能源結構的一定比例，在這一比例其變得具有顛覆性，引起能源結構的顛覆。因此太陽能將永遠增長直至永恒的想法是不正確的。在某一點，增長將大幅放緩。因此您想要大量yield-co，如SunEdison的首席執行官表述的想法，我不能同意。”
約翰遜被問到是否他認為印度等國家，計劃大規模的太陽能部署，可能不會為yield-co提供這類他們需要持續發展的燃料。過去幾個月SunEdison一直在印度發揮巨大作用，并且準備一個專注于新興市場的單獨yield-co的計劃。
約翰遜回答：“對于一家公司，是的，但是如果您使眾多公司從事yield-co，您將獲得的是每個人爭奪該市場份額。”
他表示，阿特斯陽光電力(Canadian Solar)“可能是下一個”計劃yield-co，日前剛剛從夏普(Sharp)手中收購項目開發商Recurrent Energy。
“之后您將看到所有其他中國公司做這件事情：這是問題的實質。另一個關鍵風險是如果利率上漲，yield-co要求的回報將上漲，這將壓低股票的價值。”
在昨天的公告后，約翰遜給予First Solar和SunPower的股票評級為“持有”。
在支持該協議的陣營中，分析公司Baird Equity Research和德意志銀行(Deutsche Bank)的維舍爾·沙阿(Vishal Shah)，將該協議描述為“可能是這兩家公司的最佳戰略”。另一方面，如Axiom Capital的戈登·約翰遜(Gordon Johnson)，對于該提議持更多懷疑態度，稱該協議具有固有風險，并且普遍認為yield-co模式的發展尚未完全得到市場的贊賞。
在一份簡要說明中，沙阿表示：“這一決定不僅使潛在yield-co成為那里最佳的發展佳話，還為實體提供在公共事業規模或商業(市場)強勁的開發能力。”
沙阿繼續道：“這一公告，盡管在意料之外，但是在我們看來具有重要的積極意義。盡管SPWR曾在其分析師日討論計劃到今年年初宣布一個yield-co，股票顯然沒有低估這一yield-co的任何升值潛力。”
沙阿將First Solar股票從“持有”升級到“買入”。
援引SEC規定，First Solar與SunPower都尚未透露擬議yield-co的任何細節。
但是沙阿表示，使用最“近期保守的假設”，他看到來自SunPower約640MW項目以及來自First Solar的755MW，可能被投入yield-co。這將相當于約二十八億美元的股價，沙阿寫道：“假設五五開，$0.117M/MW，5%產量85%紅利支付率(保守相對某些其他yield-co)”。
沙阿補充道，First Solar簽署購電協議未出售的項目總儲備量為1.9GW，到2016年底將對yield-co增加1.5GW裝機容量。
Baird在一份簡要說明中附和沙阿的評估：“我們相信，由于其有助于降低資金成本同時保留項目現金流的部分所有權，這對于兩家公司具有重要的積極意義，由于領先企業繼續壓低平準化發電成本，其還有益于整個太陽能行業。”
Baird還表示，該協議匯聚其認為的“兩項最佳技術”。“FSLR與SPWR各自具有獨特技術，FSLR的電池板和開發經驗最適合于大型公共事業規模項目。SPWR，在另一方面，在屋頂上表現最佳(盡管在公共事業規模市場競爭激烈)，其高效電池板具有優勢。”
Yield-co風險
但是Axiom的約翰遜質疑First solar和SunPower發現聯手形成yield-co的必要性的原因。在財經新聞網站Barron’s上Teirnan Ray發布的一篇博客中，約翰遜寫到：“(1.) SPWR和FSLR都不喜歡在其投資組合中遺留項目的基本經濟學 (2.)他們都沒有儲備項目僅進行yield-co——表明他們將需要積極尋找新的項目，向投資者展示未來發展。”
在提及公告后First Solar和SunPower昨天看到股份激增時表示：“從本質上講，SPWR和FSLR正在做的是將自己貧乏的資產投入一個yield-co，從展示投資者這些資產實際基本經濟學轉移。但是，就目前而言，其奏效。我們不知道在yield-co內部是什么，但是市場先行而最后提問。”
后來在CNBC昨天下午的采訪中，約翰遜更進一步說道，市場風險“歸因于對First Solar現在和SunPower最佳情況價值方案”。
提及由First Solar和SunPower的競爭對手SunEdison運營的TerraForm yield-co，他表示：“有了yield-co，他們主要做公共事業規模項目，在這些項目中存在風險，而SunEdison更多元化一點。”
約翰遜表示，yield-co模式要求的紅利增長水平——未來五年約10%——將需要First Solar和SunPower“走出去獲得更多(項目)儲備”。
他表示：“現實情況是，如果你獲得更多yield-co，你需要更多增長。事實上......太陽能具有某一點，其達到您的能源結構的一定比例，在這一比例其變得具有顛覆性，引起能源結構的顛覆。因此太陽能將永遠增長直至永恒的想法是不正確的。在某一點，增長將大幅放緩。因此您想要大量yield-co，如SunEdison的首席執行官表述的想法，我不能同意。”
約翰遜被問到是否他認為印度等國家，計劃大規模的太陽能部署，可能不會為yield-co提供這類他們需要持續發展的燃料。過去幾個月SunEdison一直在印度發揮巨大作用，并且準備一個專注于新興市場的單獨yield-co的計劃。
約翰遜回答：“對于一家公司，是的，但是如果您使眾多公司從事yield-co，您將獲得的是每個人爭奪該市場份額。”
他表示，阿特斯陽光電力(Canadian Solar)“可能是下一個”計劃yield-co，日前剛剛從夏普(Sharp)手中收購項目開發商Recurrent Energy。
“之后您將看到所有其他中國公司做這件事情：這是問題的實質。另一個關鍵風險是如果利率上漲，yield-co要求的回報將上漲，這將壓低股票的價值。”
在昨天的公告后，約翰遜給予First Solar和SunPower的股票評級為“持有”。
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