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登陸紐交所10年之后，光伏組件巨頭天合光能終于選擇了撤離。
8月1日天合光能宣布，已經就私有化交易與Fortune Solar和Red Viburnum達成最終協定和并購計劃。公司將被投資者財團以全現金交易的方式收購，交易對公司的估值約11億美元，預計交易將在2017年第一季度完成。
總部位于江蘇常州的天合光能是一家老牌光伏企業。2006年，天合光能成功赴美上市，十年間其規模擴大十倍有余，但這家光伏企業的股價卻一路陰跌。
交易估值11億美元，但還有債要還
兩大財團FortuneSolar和RedViburnum擬用11億美元的現金收購天合光能在美國股市的流通股，成為了天合光能的股東，實現私有化。Fortune Solar和RedViburnum后邊則是國內的財團。
此次交易，包括Fortune Solar Holdings Limited(母公司)和該母公司旗下全資子公司RedViburnum Company Limited(合并子公司)在內的投資者財團，計劃以每股0.232美元的無息現金，或每股ADS11.60美元的無息現金進行收購，耗資超過11億美元。
天合光能公告顯示，投資者財團包括高紀凡以及上海興晟股權投資管理有限公司（Shanghai Xingsheng Equity Investment&Management Co.）、上海興景投資管理有限公司(Shanghai Xingjing Investment Management Co.,Ltd.)、中歐盛世資產管理(上海)有限公司(Great Zhongou Asset Management(Shanghai)Co.,Ltd.)、安徽六安信實資產管理有限公司(Liuan Xinshi Asset ManagementCo.,Ltd)或各自關聯方。
不過，僅僅11億美元還拿不下天合光能這家全球最大的太陽能組件供應商。天合光能的負債也不少。
私有化交易預計17年第一季度完成，雖不確定到這個時間點有多少債需要還，但可以肯定的是除了交易估值的11億美元，提出收購的財團還有其他財務負擔。根據天合光能2016年第一季度財報，截至2016年3與31日，公司銀行借款總額15.167億美元，其中9.332億美元為短期借款。15億美元的銀行借款，加上11億美元全現金，20多億美元巨款，對提出收購的機構都是很大負擔。
還有一點，早在去年，高紀凡等天合光能高管曾多次在公開場合表示，計劃將下游光伏電站業務剝離出來分拆上市。電站上市計劃是否會因私有化“擱淺”還是待回歸國內主板后再考慮？
截止2016年第一季度，其全球下游光伏電站項目并網總量為967.3MW，2015全年太陽能組件總出貨量為5.74GW，今年一季度組件出貨量1423.3MW。電站量和組件出貨量相比還只是比較小的比重。從收入看亦是。天合去年制造業務占比仍是收入的94.4%(28.667億美元)，電站項目收入僅為1.68731億美元。
另外，此前天合光能在披露今年一季度財務業績時，還宣布將其全年電站項目完成目標從750MW至850MW下調至400MW至500MW。這是否意味著天合在下調或縮減電站業務？不過，倘若將來順利回歸A股，貸款、融資更加便利，應該可以為電站發展提供更穩定資金支持。
私有化下一站是哪里？國內上市再融資
其實對天合來說，他們早就有意向私有化。去年12月11日，天合宣布收到一封初步無約束性收購提議書。發函方為天合光能董事長兼首席執行官高紀凡和興業銀行旗下上海興晟股權投資管理有限公司。
提議書表示，買方有意向收購天合光能上市公司除了買方已經持有的股份以外的所有流通股，包括美國存托憑證（ADS）形式的普通股（每份“ADS”代表50股普通股）。在去年宣布該計劃后，天合光能任命花旗集團全球市場公司(Citigroup Global MarketsInc.)作為其財務顧問，凱易(Kirkland&Ellis)作為其國際法律顧問，2016年一月處理將該公司私有化的建議。
早前，去年6月另一家組件企業晶澳也曾表示，收到董事長兼CEO靳保芳以及晶龍集團的“私有化”收購意向，每股擬收購價格為9.69美元，對整個公司的估值約4.891億美元。
接受記者采訪的不少分析人士都認為，之所以想私有化原因無外乎美股估值偏低，另一方面如果將來回歸國內主板融資、借款將會更加便利，而且中概股光伏公司私有化也是未來發展趨勢。
就在天合光能宣布達成私有化交易后其股價直線拉升，截至當日收盤，天合股價大漲25.21%，報10.33美元。如果從估值看，天合目前市值在10億美元左右。比照國內A股的同行，陽光電源總市值179億人民幣，隆基股份263億，愛康科技206億，這與天合的市場地位嚴重不符。
如今已達成私有化協議，是否就意味著天合光能未來將回歸A股市場？天合光能一高層在接受無所不能（caixinenergy）采訪時表示，有回歸A股計劃，但具體日程尚未確定。雖目前回歸A股未提上日程，但幾乎可以肯定的是，憑借其行業地位，若順利回歸A股，天合光能便可獲得比現在更高的估值。
8月1日天合光能宣布，已經就私有化交易與Fortune Solar和Red Viburnum達成最終協定和并購計劃。公司將被投資者財團以全現金交易的方式收購，交易對公司的估值約11億美元，預計交易將在2017年第一季度完成。
總部位于江蘇常州的天合光能是一家老牌光伏企業。2006年，天合光能成功赴美上市，十年間其規模擴大十倍有余，但這家光伏企業的股價卻一路陰跌。
交易估值11億美元，但還有債要還
兩大財團FortuneSolar和RedViburnum擬用11億美元的現金收購天合光能在美國股市的流通股，成為了天合光能的股東，實現私有化。Fortune Solar和RedViburnum后邊則是國內的財團。
此次交易，包括Fortune Solar Holdings Limited(母公司)和該母公司旗下全資子公司RedViburnum Company Limited(合并子公司)在內的投資者財團，計劃以每股0.232美元的無息現金，或每股ADS11.60美元的無息現金進行收購，耗資超過11億美元。
天合光能公告顯示，投資者財團包括高紀凡以及上海興晟股權投資管理有限公司（Shanghai Xingsheng Equity Investment&Management Co.）、上海興景投資管理有限公司(Shanghai Xingjing Investment Management Co.,Ltd.)、中歐盛世資產管理(上海)有限公司(Great Zhongou Asset Management(Shanghai)Co.,Ltd.)、安徽六安信實資產管理有限公司(Liuan Xinshi Asset ManagementCo.,Ltd)或各自關聯方。
不過，僅僅11億美元還拿不下天合光能這家全球最大的太陽能組件供應商。天合光能的負債也不少。
私有化交易預計17年第一季度完成，雖不確定到這個時間點有多少債需要還，但可以肯定的是除了交易估值的11億美元，提出收購的財團還有其他財務負擔。根據天合光能2016年第一季度財報，截至2016年3與31日，公司銀行借款總額15.167億美元，其中9.332億美元為短期借款。15億美元的銀行借款，加上11億美元全現金，20多億美元巨款，對提出收購的機構都是很大負擔。
還有一點，早在去年，高紀凡等天合光能高管曾多次在公開場合表示，計劃將下游光伏電站業務剝離出來分拆上市。電站上市計劃是否會因私有化“擱淺”還是待回歸國內主板后再考慮？
截止2016年第一季度，其全球下游光伏電站項目并網總量為967.3MW，2015全年太陽能組件總出貨量為5.74GW，今年一季度組件出貨量1423.3MW。電站量和組件出貨量相比還只是比較小的比重。從收入看亦是。天合去年制造業務占比仍是收入的94.4%(28.667億美元)，電站項目收入僅為1.68731億美元。
另外，此前天合光能在披露今年一季度財務業績時，還宣布將其全年電站項目完成目標從750MW至850MW下調至400MW至500MW。這是否意味著天合在下調或縮減電站業務？不過，倘若將來順利回歸A股，貸款、融資更加便利，應該可以為電站發展提供更穩定資金支持。
私有化下一站是哪里？國內上市再融資
其實對天合來說，他們早就有意向私有化。去年12月11日，天合宣布收到一封初步無約束性收購提議書。發函方為天合光能董事長兼首席執行官高紀凡和興業銀行旗下上海興晟股權投資管理有限公司。
提議書表示，買方有意向收購天合光能上市公司除了買方已經持有的股份以外的所有流通股，包括美國存托憑證（ADS）形式的普通股（每份“ADS”代表50股普通股）。在去年宣布該計劃后，天合光能任命花旗集團全球市場公司(Citigroup Global MarketsInc.)作為其財務顧問，凱易(Kirkland&Ellis)作為其國際法律顧問，2016年一月處理將該公司私有化的建議。
早前，去年6月另一家組件企業晶澳也曾表示，收到董事長兼CEO靳保芳以及晶龍集團的“私有化”收購意向，每股擬收購價格為9.69美元，對整個公司的估值約4.891億美元。
接受記者采訪的不少分析人士都認為，之所以想私有化原因無外乎美股估值偏低，另一方面如果將來回歸國內主板融資、借款將會更加便利，而且中概股光伏公司私有化也是未來發展趨勢。
就在天合光能宣布達成私有化交易后其股價直線拉升，截至當日收盤，天合股價大漲25.21%，報10.33美元。如果從估值看，天合目前市值在10億美元左右。比照國內A股的同行，陽光電源總市值179億人民幣，隆基股份263億，愛康科技206億，這與天合的市場地位嚴重不符。
如今已達成私有化協議，是否就意味著天合光能未來將回歸A股市場？天合光能一高層在接受無所不能（caixinenergy）采訪時表示，有回歸A股計劃，但具體日程尚未確定。雖目前回歸A股未提上日程，但幾乎可以肯定的是，憑借其行業地位，若順利回歸A股，天合光能便可獲得比現在更高的估值。
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