最近一篇“光伏，也許一直都是一場騙局“的網文在微信上流傳，文章作者連真實姓名都沒有表露，署名”隨水流年“。就是這樣的一篇網文竟然得到銀行界和普通民眾的大量點擊，證明光伏的確受到大家的高度關注，這是非常好的現象，大家的環保意識在提高。文章提出一個似是而非的標題，冠以“也許”，但是整片文章都是在講述一個作者想象中的光伏。在光伏電價調整的時期，一個專注股票的公號發出這樣一篇文章，其中列舉的光伏相關股票都是港股，耐人尋味。相信很多銀行和租賃公司現在市面上能找到的符合條件的資產不多，光伏算朝陽產業列為重點關注，因此對文章所描述的情況尤其著急。對此，我們作為專業研究人員想對投資人說，不了解情況沒關系，不過被忽悠就危險了。人家只是想二級市場通過媒體放大消息來搞短線，這在煤炭行業屢見不鮮，煤炭股票漲，煤炭企業大虧最近相映成趣。

關于光伏的各種“鍋”其實一直如尼羅河一般定期泛濫，作為行業研究人員，我們本身對反駁這些消息沒有動力但有責任。下面，我主要講解最流行的幾個鍋。我會用盡量通俗的描述來講解。

光伏制造業是高污染，高耗能，高排放？
光伏所發的電量跟生產它的電量差不多，不低碳？
光伏拿了很多補貼，光伏企業占了大便宜？
光伏發電數據造假嗎？
第一個問題和第二個問題：

光伏制造業是高污染，高耗能，高排放？
光伏所發的電量跟生產它的電量差不多，不低碳？

光伏面板的主要原料是“硅”。這是地球上儲量僅次于碳的第二大元素，廣泛存在于自然界，光伏使用的多晶硅來源就是沙子，本身不會污染環境。沙子的主要成分是二氧化硅，通過一系列的化學生產變成多晶硅。很多人一聽化學生產就覺得肯定污染特別大，其實化學生產的排放物本身就是一些化學品，是有價值的，是放錯地方的資源。中國開始搞多晶硅生產的原動力就是硅材料價格極高，成本40美元／公斤被賣到400美元／公斤，比販毒還賺錢。市場經濟下，需求刺激供給，大量多晶硅企業上馬生產（其中有極為精彩的故事，以后有時間再扒）。在這種情況下，大家只顧拼產量，對回收副產品、節約成本等手段毫不關心。好景不長，因為太多多晶硅企業在同一時間開工，供給突然暴增，隨后就是價格暴跌，從400美元／公斤跌到15美元／公斤。小的多晶硅廠馬上垮掉了。大的多晶硅廠面對如山的成本壓力，拼命降電耗，回收副產品，循環用水（水價非常貴）實現閉環生產。大家對環保局失去信心，是可以理解的。但是大家要對殘酷的市場競爭有充分的信心，最終解決多晶硅電耗和閉環生產的壓力是來自市場，比什么都靈。不降電耗，不回收副產品，成本降不下來，那企業就只能去死。

到現在，現有多晶硅生產綜合電耗小于80千瓦時/千克，多晶硅項目水循環利用率高于95%，晶硅電池組件項目平均綜合能耗小于6萬千瓦時/MWp。通俗的說，生產每千瓦光伏組件的耗電，該組件發電一年就能完全回收，剩下24年發電都是增量（光伏組件壽命25年）。那些認為利用煤電生產光伏組件，組件自己發電量也就等于生產耗電的朋友可以放心了。

最后再說一點耗能的問題。大家對點金術都非常向往吧，現實中冶煉黃金非常耗能，只是因為黃金很值錢，眾人都不覺得煉金的耗能有什么問題。但是一個煉金廠的能耗總是高于其他廠家，也是會虧損倒閉的。因此對于耗能，我們正確的判斷方式應該是與世界同類行業的平均水平做比較，而不是說生產一樣產品，能耗非常高，就認為其是高耗能而覺得不值。中國光伏組件的生產水平已經達到全球中等偏上，根本不能算是高耗能行業。至今未摘帽子，原因仍然是政府行政管理跟不上市場變化。

是否低碳的問題，是附著在光伏組件生產用電和全生命周期發電量這些基礎條件上的，現在看來毫無問題，妥妥的低碳能源。
第三個問題：光伏拿了很多補貼，光伏企業占了大便宜？

我從國外政府對光伏的態度，社會成本等方面給大家算算，光伏的補貼到底值不值。

2015年，光伏發電量全年是392億度，按照每度電平均補貼0.55元計算，補貼一共是大約215億元。乍一看，好多錢啊。但是大家知道支付煤電脫硫脫銷的補貼一年是多少嗎？脫硫加價標準為每千瓦時1.5分錢，脫硝加價為1分錢，除塵加價為0.2分錢，累計0.027元/度，全國煤電一年共補貼了1100億元。這還不算完，為了治理霧霾，2014年，北京市政府宣布，要投入7600億元治理霧霾，而且王安順市長表示“為了到2017年能夠天藍、水清、地綠，投資一萬億元都值得”。一萬億夠全中國所有可再生能源補貼至少10年。大家覺得煤電便宜，是因為煤電沒有支付足夠的環境成本，但是霧霾等環境成本不會消失，只會平攤到所有人身上。給光伏發補貼的目的是支持其快速成長，將來它就不再需要補貼，這一天很快了。這次格隆匯拿來做文章的不就是光伏電價的大幅度下調嘛，電價下調的原因也是技術進度帶來的成本下降，特別這樣的進步抵消了人工成本和土地成本上漲，電價依然能夠做到下降。業內的共識是快則3年，慢則4年，光伏就不需要補貼了。

再說說國外，光伏補貼從德國開始，除中國之外，美國、日本迅速跟上。難道德國、美國、日本政府都瘋了嗎，補貼一個不靠譜的產業？特別是美國在頁巖氣革命的前提下，光伏裝機已經連續3年世界前三名了。Tesla這樣的企業，還指望通過光伏打造全新的能源體系。移民火星靠不靠譜單說，但是真到了火星，能指望的電力供給也只有光伏。全球能源署是全球化石能源研究最重要的機構，是OECD組織下屬單位，目前也繼續擴大可再生能源的研究能力。中東的酋長們出錢搞了一個全球可再生能源署，他們自己石油多了去，難道閑的沒事搞可再生能源嗎？大家可以自己去查查資料，深入研究一下，不要被誤導。
第四個問題：光伏發電數據造假嗎？

現在光伏的補貼是根據其發電量來支付，電網企業來計量，上網電量無法作假。同時，國家電網直屬單位中國電科院建立的“國家光伏發電公共數據平臺”就是為銀行朋友們解決整體電站發電能力監控等問題的。

下面再說一下金融機構自己的問題。我曾經幫四大國有銀行中的一家寫過分析報告。其中，他們銀行提出一個問題是，國內金融服務新能源產業的主要不足和困難。我相信這也是大多數銀行在面對新能源行業時內心的問題。我貼在下面供大家參考吧，建議是根據自身情況提供的，沒有普遍性，就不在這里貼了，有需要再研究吧。

1. 新能源產業變化較快，傳統銀行業學習能力較弱。不同于傳統能源行業，新能源發展快、變化快，受政策影響非常大。前一年發展較好的區域，第二年常常出現技術或者政策的重大變化，導致商業模式隨之改變。而銀行業較其它金融機構更為保守，難以跟上形勢變化。

2. 新能源參與企業小型化，不僅考察企業整體信用，同時需要考察項目。中國傳統的融資模式主要還是考察企業整體信用，更多依賴企業資產擔保。但是新能源行業的企業大多為新興企業，其資產規模有限，難以承擔足額的擔保。新能源的特性決定了單個新能源項目可以獨立，金融機構應更多考慮項目本身的質量，設計對項目的融資。

3. 期限錯配嚴重，新能源最需要長期融資。新能源的電力價格由國家統一規定并且20年保持不變，需要與之相配套的金融服務周期匹配。但是目前中國長周期的金融服務僅有政策性銀行和大型銀行能夠提供，且只提供給大型企業。不同于其它行業，新能源一旦投產運行，不再受燃料市場的價格波動影響，其風險大為降低，亟待未來長期的融資服務。

最后，說一點題外話。國慶前2天，北京霧霾又開始令人發指，對于能源的轉型，中國其實并不是主動要搞，真的是沒有辦法。對于中國來說，可選擇的并不多。煤炭，不能再多燒了，只能下降。核電，民眾壓力太大，在誰家旁邊建核電，誰跟你玩命兒（一建核電，當地房價完蛋）。水電，開發的差不多了。風電，陸地上，不限電區域的也不多了。光伏，未來如果甩掉補貼，前途不可限量。生物質，國外做的挺好，國內還是有限困難，具體情況參考王志安那篇關于霧霾的調查報告吧。鑒于輿論陣地，我們不去占領，那么謠言就去占領。小編計劃下面寫2篇文章，一篇是“新能源對解決霧霾的功效”，一篇是“光伏的核心資產是什么”。希望大家有問題，可以提出來一起討論。