導(dǎo)語(yǔ)：根據(jù)17年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：隆基全年硅片銷量11.26億片，中環(huán)銷量12.4億片，隆基全年硅片銷售額57.53億元，中環(huán)全年硅片銷售額60.64億元，隆基較中環(huán)12.4億片少1.14億片，銷售額少3.11億元；中環(huán)單晶硅片銷售量較2016年增加63%，隆基銷量較上年增加14%；實(shí)際上中環(huán)在2017年已經(jīng)成為單晶硅片出貨和營(yíng)收的NO.1,從增加63%的比例可以看出中環(huán)通過(guò)一年時(shí)間單晶硅片領(lǐng)域的發(fā)力，已經(jīng)超過(guò)了隆基，并且在2018年的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃中，中環(huán)擴(kuò)產(chǎn)15GW也是單晶硅片領(lǐng)域里擴(kuò)產(chǎn)增量NO.1。

另外值得注意的是，單晶硅片企業(yè)出貨量猛增同時(shí)，單晶硅片企業(yè)相繼發(fā)布了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。面對(duì)目前的情況。對(duì)于下游產(chǎn)業(yè)布局中單多晶將如何選擇？

單多晶全面開戰(zhàn)產(chǎn)業(yè)鏈抉擇單多晶后市方向

今年整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈中最熱門的話題莫過(guò)于單晶與多晶的全面開戰(zhàn)了，過(guò)去單晶產(chǎn)品受限于產(chǎn)能和生產(chǎn)技術(shù)，一直只能被視為高端產(chǎn)品，而不是主流產(chǎn)品，但隨著2015年開始金剛線切以及連續(xù)拉晶的產(chǎn)業(yè)化，單晶硅片的成本快速下降，更重要的是PERC技術(shù)在單晶電池的適用性遠(yuǎn)高于多晶，使得單晶產(chǎn)品在性價(jià)比方面已然不輸多晶；于是2016年，中環(huán)與隆基兩大單晶龍頭不約而同的發(fā)布了令人咋舌的擴(kuò)產(chǎn)目標(biāo)，2017年與2018年連兩年的產(chǎn)能翻倍計(jì)劃，一方面帶動(dòng)單晶硅片產(chǎn)能從原本硅片環(huán)節(jié)中僅有18%的占比，一下子拉升到47%，然而另一方面高速的擴(kuò)張也造成了硅片環(huán)節(jié)的嚴(yán)重過(guò)剩，過(guò)剩的產(chǎn)能帶來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)，然而由于從硅料到組件，單多晶產(chǎn)品之間的異質(zhì)化越來(lái)越明顯，這次擴(kuò)產(chǎn)所引發(fā)的不僅僅只是單多晶硅片之間的戰(zhàn)爭(zhēng)，更是整個(gè)供應(yīng)鏈選邊站的關(guān)鍵時(shí)刻。

高效單晶產(chǎn)品逐步“攻城掠寨”快速搶占市場(chǎng)

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，技術(shù)路線的選擇關(guān)乎到是否能在競(jìng)爭(zhēng)中生存下去，而技術(shù)路線的適用性除了跟研發(fā)是否到位有關(guān)以外，最重要的是能否切中終端市場(chǎng)需求。2016年開始在領(lǐng)跑者的助益下，終端市場(chǎng)對(duì)功率的要求突然快速上升，不僅僅是領(lǐng)跑者項(xiàng)目，也包括了大量的項(xiàng)目要求比照領(lǐng)跑者要求，根據(jù)研究，2017年領(lǐng)跑者直接與間接帶動(dòng)的高效需求占了國(guó)內(nèi)需求的14%，使得中國(guó)一舉成為全球最主要的高效市場(chǎng)，且2018年在領(lǐng)跑者擴(kuò)張的情況下，預(yù)期將更進(jìn)一步提升至24%，再加上非領(lǐng)跑者帶動(dòng)的部份，預(yù)期國(guó)內(nèi)的高效產(chǎn)品滲透率將達(dá)到28%。另一方面，歐美日等海外市場(chǎng)因?yàn)槲蓓斒袌?chǎng)成熟，且高物價(jià)所造成勞力、渠道等BOS成本亦較高，于是在自然的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中同樣傾向于使用高效產(chǎn)品，2017年歐美日對(duì)高效產(chǎn)品的需求占比達(dá)到19%，2018年隨著生產(chǎn)成本持續(xù)降低、擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，預(yù)期滲透率將達(dá)到30%，且其中不乏大型地面電站的應(yīng)用，比如在美國(guó)加州的哈昆巴(Jacumba,28.4MW)項(xiàng)目以及在阿聯(lián)酋的的阿布扎比之光(NoorAbuDhabi,1.17GW)項(xiàng)目，就全部采用單晶PERC組件。

與其考慮是選單晶還是多晶？不如先看單多晶所構(gòu)建的“產(chǎn)業(yè)生態(tài)”

不論國(guó)內(nèi)或是海外，高效產(chǎn)品的應(yīng)用需求比例快速提升，然而是否企業(yè)就該全都轉(zhuǎn)向單晶，多晶就此一厥不振呢？多晶陣營(yíng)有著成本低與初始投資低的兩大優(yōu)勢(shì)，且供貨來(lái)源廣，資源較全；另一方面單晶則在效率和技術(shù)路線進(jìn)展上明顯領(lǐng)先，且過(guò)去落后于多晶的性價(jià)比也隨著單晶硅片成本下降，以及PERC、雙面等技術(shù)在單晶的應(yīng)用速度更快，而達(dá)到與多晶相同，甚至反超的狀況。從企業(yè)進(jìn)展的角度來(lái)看，單晶與多晶究竟該如何選擇？到底該投入哪種技術(shù)？我們認(rèn)為企業(yè)最需考慮的應(yīng)是單多晶所構(gòu)建的“產(chǎn)業(yè)生態(tài)”。

以單多晶來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)生態(tài)無(wú)庸至疑的掌握在上游手上，尤其是硅片；由于整個(gè)下游從硅片環(huán)節(jié)開始，之后的制程設(shè)備對(duì)單多晶的彈性都很高，電池片的單多晶互換只需要簡(jiǎn)單的制絨替換，切片跟組件更是僅有工藝參數(shù)調(diào)整，設(shè)備完全相同；但是往上游看的話，單晶用硅料比多晶用的硅料工藝門檻高很多，而長(zhǎng)晶的拉棒和鑄錠環(huán)節(jié)單多晶設(shè)備更是完全不相容，于是為了確保下游對(duì)自身的需求，最不具單多晶彈性的長(zhǎng)晶環(huán)節(jié)特別需要帶動(dòng)單晶或多晶的風(fēng)向，創(chuàng)造行界趨勢(shì)，這也就是為甚么單多晶的競(jìng)爭(zhēng)總是圍繞在中環(huán)、協(xié)鑫、隆基這三間主要的硅片企業(yè)上。而這三間硅片企業(yè)在產(chǎn)業(yè)生態(tài)上的優(yōu)勢(shì)還是有些差異。

一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)生態(tài)需要從供貨穩(wěn)定性、市場(chǎng)一致性、與技術(shù)路線支持這三個(gè)方向來(lái)建立，供貨穩(wěn)定性讓下游企業(yè)不至于在能賺錢的需求高峰時(shí)斷糧，也不會(huì)因此而蒙受主要原料價(jià)格的波動(dòng)；市場(chǎng)一致性指的是供貨方不能背離下游的市場(chǎng)趨勢(shì)，在市況不好時(shí)價(jià)格獨(dú)高，將大量利潤(rùn)掌握自己手上；技術(shù)路線支持則是要能提供下游對(duì)于未來(lái)的展望，以及實(shí)質(zhì)的共同研發(fā)，一起把餅作大。過(guò)去三間硅片龍頭企業(yè)在這三個(gè)方向各有偏向，協(xié)鑫穩(wěn)定性高、中環(huán)注重技術(shù)路線支持、而隆基則在三者取得平衡，但隨著企業(yè)戰(zhàn)略和布局方向發(fā)展，三者的產(chǎn)業(yè)生態(tài)都產(chǎn)生了變化。

三大巨頭力保供貨穩(wěn)定的同時(shí)財(cái)報(bào)顯示中環(huán)對(duì)外供貨比例接近100%

過(guò)去由于產(chǎn)能較小，單晶的供貨穩(wěn)定性特別為人垢病，尤其是2017年630以前，只要需求爆發(fā)單晶硅片的供貨就會(huì)不足，因而直接導(dǎo)致了大量的電池制造商在其中搖擺不定，時(shí)而因?yàn)楦咝枨筠D(zhuǎn)往單晶，又時(shí)而因?yàn)橘I不到單晶硅片而轉(zhuǎn)回多晶，但隨著2017-2018年中環(huán)與隆基進(jìn)行了大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)，兩年期間產(chǎn)能分別增加了370%與250%，整體產(chǎn)業(yè)的單晶產(chǎn)能也從2016年原本多晶的一半不到，到2018年的近乎一樣，并預(yù)期在2019年將反超多晶產(chǎn)能因此單晶的供貨穩(wěn)定性得以在2019年提升。不過(guò)供貨穩(wěn)定性除了產(chǎn)能以外還需要關(guān)注的是對(duì)外供貨量，隆基雖然坐擁全球第一大的單晶硅片產(chǎn)能，但由于自身戰(zhàn)略關(guān)系，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示自用比例高達(dá)49%，且由于自身戰(zhàn)略關(guān)系，在需求高漲或檢修等產(chǎn)能受限時(shí)，單晶硅片會(huì)優(yōu)先給內(nèi)部供應(yīng)，導(dǎo)致對(duì)外供應(yīng)量其實(shí)并不穩(wěn)定，而最新財(cái)報(bào)顯示反而中環(huán)對(duì)外供貨比例接近100%，即使是合資的東方環(huán)晟也僅占10%，也因此在隆基與中環(huán)紛紛擴(kuò)產(chǎn)至相同水平之后，其實(shí)中環(huán)的供貨水平更高且穩(wěn)定，也更容易構(gòu)筑信任的客戶關(guān)系。

在市場(chǎng)一致性方面則因?yàn)樽兓^快，比較沒有定性，但一般來(lái)說(shuō)中環(huán)因?yàn)槭菄?guó)企背景，更多的任務(wù)是在支持產(chǎn)業(yè)，因此定價(jià)比較多的是隨行就市；協(xié)鑫在調(diào)價(jià)方面一向極具彈性，不會(huì)限定一月一調(diào)，完全跟隨市場(chǎng)供需與自有庫(kù)存水平變化；隆基在過(guò)去因?yàn)檩^沒有供貨壓力，所以價(jià)格常偏離市場(chǎng)接受范圍，但隨著產(chǎn)能擴(kuò)大，今年也開始作出較多的讓利，以鞏固下游的信任感。因此可以說(shuō)過(guò)去因?yàn)楣┴浘窒扌裕堫^廠的議價(jià)能力的確比較高，但隨著產(chǎn)能擴(kuò)張與單多晶之間的競(jìng)爭(zhēng)白熱化，已經(jīng)沒有人敢偏離市場(chǎng)需求，即使成本上升也必須適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的價(jià)格。

單多晶技術(shù)路線各有突破但現(xiàn)有技術(shù)單晶技術(shù)路線能見度更遠(yuǎn)

最后在技術(shù)路線的支持上，其實(shí)三家龍頭廠都有致力于自身路線的開發(fā)與合作，中環(huán)與韓華Qcell合作開發(fā)的薄片化技術(shù)是目前業(yè)界最領(lǐng)先，且下一世代的N型硅片供貨量也是全球最高；隆基在自己樂葉所發(fā)展的單晶PERC與雙面技術(shù)都是目前業(yè)界成本最低，且效率名列前茅；協(xié)鑫與阿特斯合作黑硅技術(shù)，已經(jīng)是目前業(yè)界供貨量最高的黑硅片供應(yīng)商；且三者作為龍頭也紛紛給出單晶與多晶接下來(lái)的技術(shù)發(fā)展路線，只是礙于先天的發(fā)展?fàn)顩r，單晶的路線目前發(fā)展的更為迅速，能見度也比較遠(yuǎn)，多晶受限于PERC發(fā)展不佳，雙面的性價(jià)比也會(huì)不若單晶，必須要在組件技術(shù)步步領(lǐng)先才有和單晶競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)。

綜合來(lái)說(shuō)，過(guò)去單晶在產(chǎn)業(yè)生態(tài)系為人垢病的要素隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張已經(jīng)快速改善，加上在技術(shù)發(fā)展可靠性比較高，因此整體來(lái)看單晶的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系依然是相對(duì)領(lǐng)先的；單晶兩大龍頭雖然在產(chǎn)業(yè)生態(tài)的布局不全相同，隆基甚至因內(nèi)部自制率高而有與下游競(jìng)爭(zhēng)的疑慮，但隨著產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)完備，競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)外供貨量也可以變得充足，且中環(huán)基于扶持產(chǎn)業(yè)的國(guó)家任務(wù)，對(duì)下游企業(yè)的態(tài)度更趨近于一起擴(kuò)大市場(chǎng)，因此單晶的產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展依然可期。