電解液是鋰電池四大關鍵材料之一，對鋰電池能量密度、循環壽命、安全性能等方面的性能都起著十分重要的作用。據中金公司測算，今年以來，電解液的價格已上漲了44.7%。

華創證券表示，電解液價格持續上漲主要是受原材料價格上漲推動，從去年下半年起，六氟磷酸鋰、溶液、EC/VC等添加劑先后上漲，導致電解液成本快速上升。

作為電解液最重要的原材料之一，六氟磷酸鋰價格的波動影響著電解液產業鏈的整體趨勢。日前，多氟多發布主營產品調價公告，自公告日起六氟磷酸鋰銷售價格在原價基礎上對國內各類客戶上調30000元人民幣/噸，對國際各類客戶上調4500美元/噸。

雖然產品價格不斷上漲，部分原材料出現短缺情況，但是大多數電解液龍頭還是交出了一份讓人滿意的成績單。

相關企業業績大爆發

2020年，新宙邦實現營業收入29.61億元，同比增長27.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.18億元，同比增長59.29%。其中，電池化學品板塊實現營業收入16.59億元，同比增長43.44%。公司電解液全年產量4.05萬噸，同比增長47%；銷量3.82萬噸，產銷率達94.32%。

此外，新宙邦預計2021年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤1.43億元-1.63億元，與上年同期上升45%-65%。預計公司主營業務利潤相比去年同期上升的一個原因是：新能源汽車市場需求增長顯著，公司抓住動力鋰電池行業發展機遇，鋰電池電解液市場訂單增加帶動公司產銷量提升較快。

4月6日，多氟多發布2020年度業績快報及2021年第一季度業績預告。

數據顯示，多氟多2020年營業總收入42.45億元，比上年同期增長6.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4862.23萬元，同比增長111.84%。對于2020年業績增長的原因，多氟多認為，公司進一步聚焦公司優勢產業，加快布局新材料領域。下游鋰電池需求旺盛，六氟磷酸鋰作為動力鋰電池電解液的核心材料，其價格提升明顯。

2021年第一季度，多氟多預計歸屬于上市公司股東的凈利潤9000萬元-9500萬元，同比增長7183.91%-7588.57%。

4月19日，天賜材料披露今年一季度業績。公司2021年一季度實現凈利潤2.87億元，同比增長591.15%，主要系電解液盈利能力提升。報告期內電解液出貨25-2.6萬噸，環比略有下滑主要系春節和原材料缺貨影響。

而另一鋰電巨頭寧德時代也已涉足鋰電池電解液材料環節。2020年12月9日，福建龍巖市政府公布了寧德時代子公司——時代思康含氟新能源材料有限公司的環評報告。報告顯示，寧德時代擬自建電解液產業鏈基地，生產新型鋰鹽LiFSI等關鍵材料。

在當前新能源汽車行業處于高速增長的階段，電解液有望迎來數量和價格的雙重增長。

2025年全球電解液規模或達500億

來自GGII的數據顯示，2019年電解液市場空間分別為國內50億、海外市場32億；而到2022年市場空間將成長到國內85億、海外85億，復合年均增長率（CAGR）為28%。2022年全球電解液需求48萬噸，國內外分別為23.0萬噸和24.8萬噸，全球CAGR為30%。

據機構測算，預計2025年全球電解液市場規模近500億，為2020年的4倍，屆時全球需求量近120萬噸，對應六氟磷酸鋰需求約15萬噸。

鋰電池中電解液成本占比雖然不高，但對電池性能影響較大。國信證券指出，短期看，2021年電解液漲價具有持續性，供給偏緊導致電解液價格實現超額漲幅，擁有六氟產能自供的企業將享受六氟和電解液雙重漲價驅動。長期看，鋰電池高增長拉動電解液高增速，輕資產屬性下龍頭企業海內外客戶放量，產能加速擴張，同時持續布局VC、六氟、LiFSI等上游原料，構建一體化產業鏈，提升成本優勢并保證原材料供應穩定，行業集中度提升具有確定性。

首創證券則分析稱，去年四季度開始受制于價格傳導時滯的影響，電解液企業普遍面臨了較為明顯的成本壓力。春節后電解液價格跳漲，充分傳導了前期原材料上漲帶來的成本壓力，并且3月開始六氟和電解液價格陸續在高位開始企穩，價格傳導時滯的影響逐漸消除，預計二季度開始各家電解液廠商的盈利能力都會顯著回升。同時隨著六氟、添加劑產能投放和爬坡進展，產能天花板開始逐漸抬升，二季度電解液環節有望呈現出邊際上量利齊升的局面，建議持續保持關注。

總之，從行業發展與企業本身綜合判斷，未來電解液產業鏈的集中度將進一步提升，國內天賜材料、新宙邦、多氟多等頭部企業具有明顯優勢。

據悉，天賜材料在建產能已達4000噸，規劃總產能（含在建和已規劃但未開始建設）超過10000 噸。天賜材料新建六氟磷酸鋰項目預計2021年三季度建成試產，達產后產量會有顯著提升，新增六氟磷酸鋰產能將以自供為主。

新宙邦正在拓展全球產業鏈，其董事長覃九三在一次演講中表示：到2025年，電池行業將進入到TWh時代，對應電解液的需求在100萬噸左右的規模。新宙邦未來計劃20萬至30萬噸的產能布局，希望達到“三分天下有其一”的地位。

而六氟磷酸鋰領先企業多氟多也正在建設800噸LiFSI產能。